金银联袂创新高，商品市场开启新一轮上涨？｜期市头条

本周商品市场走势震荡偏强。通胀预期降温，宏观数据转好，投机资金推升黄金、白银期价双双上涨。黑色商品中，螺纹钢先跌后涨、铁矿石、焦煤、焦炭震荡盘整。有色板块中，沪铜偏强表现，沪铝、沪锌跟随上行。化工板块中，塑料、乙二醇、苯乙烯在原油价格走弱的影响下，继续下行。农产品板块中，关税利好油菜籽领涨、豆粕先涨后跌，棕榈油、豆油区间震荡，生猪底部抬升。

美通胀预期降温 金银受到提振

本周美国通胀超预期降温，贵金属受到宏观因素提振，金、银价格双双收涨。因美国2月CPI数据低于预期，市场对于美联储降息的市场预期再度提升，金、银市场获得投资者青睐，投机资金推升金银价格上行。美国劳工统计局公布数据显示，美国2月CPI同比放缓至2.8%，环比上涨0.2%，低于此前市场预期值。2月核心CPI同比上涨3.1%，创下2021年4月以来的最低值，环比上涨0.2%，低于市场预期。目前，国际市场重新提高对美联储降息的押注，预计年内至少降息两次。

饲料原料上涨 猪价偏强运行

本周饲料端继续对生猪形成利多支撑，生猪期货主力2505合约延续走强。生猪现货价格受到养殖端出栏心态变化的影响，周内呈现先跌后涨的表现。数据显示，截至3月12日，全国生猪均价14.86元/公斤，环比上涨0.06元/公斤；基准交割地河南均价14.5元/公斤，较环比上涨0.04元/公斤。农业农村部统计数据显示，2025年1月，我国能繁母猪存栏4062万头，连续2个月下降。根据生猪生长周期规律，2025年10月前生猪出栏维持高位，预计上半年生猪现货市场供应压力不减，猪价远期面临下行压力。

进口成本提升 菜粕强势上涨

3月8日，国务院关税税则委员会发布对原产于加拿大的部分进口商品征收关税。公告表示，自2025年3月20日起，对原产于加拿大的菜籽油、油渣饼加征100%关税。受加征关税政策影响，菜粕价格强势上涨。从加拿大进口的菜粕占我国菜粕总供应的27%。关税上调100%，对我国菜粕供应体系影响较大。加拿大本年度油菜籽出口已经进入尾声，新作油菜籽最快第四季度出口。也就是说，国内菜粕供应实质性减少，且第二三季度会越来越紧张，第四季度才有望缓解。菜粕单边偏强，基差走强。

股期联动：猪价底部抬升 养殖个股偏强运行

近期生猪期价底部抬升，3月处于猪肉消费淡季，猪价表现淡季不淡，二次育肥入场支撑猪价反弹，养殖企业持续处于正利润的经营周期，对生猪养殖板块带来基本面利好提振。本周，养殖个股表现偏强，一季度猪价好于预期，养殖板块偏强运行。