原油单周暴涨37%，地缘危机如何重塑能源格局？｜期市头条

本周受原油供应中断预期推动，能源化工板块强势领涨，贵金属经历先抑后扬，农产品油脂在生柴成本双重支撑下偏强运行，而生猪价格则延续下行趋势，养殖板块却在低位企稳反弹，市场情绪在风险溢价与宏观数据博弈中反复震荡。

地缘政治因素升温 原油跳空上行

原油期货成为本轮行情的核心引擎。市场对原油供给安全的担忧急剧升温。WTI原油4月合约周涨幅达8.2%，布伦特原油5月合约涨幅更高达10.2%，而国内SC原油主力合约周内暴涨超37%，创近期最大单周涨幅。供给端，OPEC+决定将减产协议延长至第二季度，沙特阿拉伯额外减产50万桶/日，使全球总减产量达220万桶/日。与此同时，美国能源信息署（EIA）数据显示，美国原油库存大幅下滑，库欣地区库存已降至2025年以来最低水平，进一步强化了价格支撑。

美元走软 金银先跌后涨

周初，受美国2月ISM服务业指数飙升至56.1，创2022年以来新高，以及ADP就业人数增加6.3万，超预期且为三个月最高水平的提振，美元走强一度压制金银价格。但随着地缘风险再度成为主导逻辑，金银价格企稳回升。伦敦现货黄金、白银、铂金、钯金日内表现冲高回落，但整体波动幅度收窄，显示出避险需求在宏观数据与地缘政治之间拉锯。

生柴和成本支撑共振 油脂偏强运行

油脂板块在原油大涨与生柴政策预期双重驱动下表现强劲。菜籽油、豆油、棕榈油价格同步上行，其中菜系表现尤为突出。市场普遍认为，原油走强直接推升生物柴油原料成本，叠加全球主要生产国对生物燃料政策的持续支持，油脂需求端预期改善。尽管当前利多因素仍集中于情绪层面，尚未有实质性供需数据佐证，但市场已提前定价。下周即将公布的马来西亚棕榈油局（MPOB）及美国农业部（USDA）供需报告备受关注，市场普遍预期马棕2月库存将下调，3月库存有望进一步回落，支撑国内外油脂价格延续强势。

股期联动：猪价继续下行 养殖板块企稳反弹

春节后消费淡季效应显现，生猪现货价格持续走低，期货近月合约创出新低。截至3月4日，全国生猪均价降至10.44元/公斤，较上周下跌0.32元/公斤。当前价格已触及历史低位，行业普遍预期猪价见底。尽管南方地区仍存集中出栏压力，价格以跌为主，但北方市场出现抗跌缩量情绪，局部价格企稳微涨，养殖端挺价意愿明显增强。受此影响，养殖类上市公司股价出现企稳反弹，市场对行业利润修复预期逐步改善。