亚马逊拟投资OpenAI百亿美元 并提供自研芯片！美银：市场乐观情绪达四年新高丨20251218从华尔街到陆家嘴

①美银调查：市场乐观情绪达四年新高 华尔街预测美股明年将涨超10%

美国银行12月全球基金经理调查显示，目前市场乐观情绪达到四年最高，现金配置降至3.3%的历史低位，牛熊指标接近卖出信号，而这一高位在本世纪以来只出现过8次。基金经理股票和大宗商品配置创新高，原因是相信政策会采取激进措施。美国银行指出，“人工智能泡沫（占比37%）”被视为最大的尾部风险，而私人信贷和超大规模企业的资本支出则被认为是引发信用事件的最有可能的源头。但当前最热门的交易仍然是“增持‘七巨头’（占比 54%）”，其次才是“增持黄金（占比29%）”。今年MSCI全球指数涨近20%，美股企业盈利预期达2021年8月以来最高，市场对明年美股充满期待。华尔街主流机构预测明年美股将上涨超过10%。

-评论员徐广语：银基金经理调查显示，市场乐观情绪升至近四年高位，且这种极端水平在本世纪仅出现过八次，反映出投资者对“软着陆”和流动性环境高度自信。低现金仓位与高风险资产配置，短期有助于延续上涨动能，但也意味着市场安全垫明显变薄。从历史经验看，极端乐观往往出现在周期后段，并不必然立刻见顶，却常伴随波动率上行与阶段性回撤风险。未来市场表现更依赖盈利兑现而非情绪推升，一旦宏观数据或政策预期出现反复，拥挤交易可能被快速逆转。整体而言，这是一个“还能涨，但更脆弱”的市场阶段，考验投资者的风险管理能力。

-国都证券投资顾问陈兆凌：美股“AI泡沫”交易短期或接近尾声，本周关注日央行加息动态，无风险利率变化或继续影响科技板块估值。A股算力板块核心资产大幅反弹，关注CPO、液冷相关板块持续性。

②亚马逊拟投资OpenAI百亿美元 并提供自研芯片

有消息称，OpenAI正与亚马逊进行投资谈判，计划筹资100亿美元或更高，同时考虑采用亚马逊的AI芯片Trainium，该芯片以高性价比为亮点，成本和效率优于英伟达GPU，是亚马逊AI战略核心。此前，OpenAI已宣布将在未来七年内斥资380亿美元租用亚马逊旗 AWS的服务器资源。此次谈判仍处于早期阶段，具体条款可能发生变化。

-评论员徐广语：亚马逊拟百亿美元投资OpenAI，标志着AI竞争正从模型能力之争升级为“算力、资本与生态”的系统性博弈。对亚马逊而言，这是巩固AWS AI地位、推动自研Trainium芯片商业化、削弱英伟达算力垄断的重要一步；对OpenAI来说，则有助于缓解算力与资金压力，并降低对单一云厂商的依赖。但风险同样明显：一是OpenAI估值快速膨胀，盈利模式尚未完全验证；二是“资本-算力-回购服务”的循环模式可能放大泡沫；三是自研芯片性能若不及预期，协同效应将受限。总体看，这是强化长期竞争力的战略押注，但短期回报不确定性较高。

-国都证券投资顾问陈兆凌：国产GPU芯片新股大幅溢价，国内算力板块估值有望重新定价，核心品种或有持续表现机会。

③美光科技财报业绩超预期 AI驱动存储器需求爆发

美光科技2026财年第一财季营收136.4亿美元、调整后每股收益4.78美元，均超华尔街预期。受此推动，盘后股价上涨近8%。公司预计第二财季营收约187亿美元、调整后每股收益约8.42美元，远超市场预期。财报显示，云计算存储器销售额同比翻倍，核心数据中心业务营收增长，均受益于产品提价。AI算力扩张推动高性能存储器需求激增，叠加公司优先保障相关产能，2025年其股价已累计上涨134%。美光是全球三家可生产AI高带宽存储器的企业之一，产品获AMD等客户采用。

-评论员徐广语：AI正在成为存储芯片需求的新核心驱动力，美光第一财季业绩和指引超预期，说明数据中心对高带宽内存和大容量DRAM的需求已进入快速释放阶段。与传统PC和手机周期不同，AI训练与推理对存储的容量、带宽和可靠性要求更高，使高端产品占比提升，价格和盈利结构同步改善。这一变化有助于延长存储行业的上行周期，并弱化以往单一消费电子需求主导的波动性。不过需要注意的是，存储产业仍具周期属性，若未来产能扩张节奏失衡或AI投资增速放缓，供需关系可能重新承压。整体来看，美光受益于AI长期趋势，但增长可持续性仍取决于供给纪律与技术领先优势。

-国都证券投资顾问陈兆凌：本轮存储芯片涨价周期或超出以往，看好供给大幅收紧情况下的存储模组等板块机会。

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