美国12月CPI数据出炉 传递什么信号？特朗普施压科技巨头扛电费 美股Q4财报季开启丨20260114从华尔街到陆家嘴

①12月美国CPI数据出炉：整体平稳 核心向好

美国劳工统计局周二公布的数据显示，12月消费者价格同比上涨2.7%，符合预期。12月剔除食品和能源的核心CPI环比上涨0.2%，同比涨幅为2.6%，双双低于市场预期。这一表现为潜在通胀放缓提供了更具可信度的信号，此前因政府停摆带来的统计扰动曾使上月数据解读更为复杂。但是“美联储传声筒”Nick Timiraos表示，12月消费者价格指数(CPI)不太可能改变美联储当前的观望态度，因为官员们很可能希望在降息前看到更多证据，证明通胀正在企稳并逐步下降。官员们下调利率，是出于对劳动市场可能出现比预期更大的放缓风险的担忧。要恢复降息，美联储官员可能需要看到新的证据显示劳动市场条件正在恶化或者价格压力正在减弱。后者可能还需要至少再几个月的通胀数据才能显现。

-评论员徐广语：美国最新公布的2025年12月CPI年同比上涨约2.7%，与市场预期基本一致，较前值持平，核心CPI（剔除食品和能源）也维持在约2.6%左右，表明通胀温和但仍高于美联储 2%目标。价格上涨主要受住房和食品成本推动，而能源价格对整体通胀影响相对有限。该数据表明通胀压力尚未完全消散，预计美联储在近期议息会议上很可能维持利率不变，市场对降息的预期进一步降低。同时，通胀持稳也反映出消费者的生活成本依然承压。

②特朗普施压科技巨头扛电费 马斯克强调中国电力优势 A股电力板块逆袭

特朗普要求微软等科技巨头承担数据中心全部电力成本，避免转嫁给消费者。当前美国电价涨幅超通胀，数据中心建设被视作主因，该问题成民主党中期选举攻击点，微软高管计划回应成本分担问题。马斯克称AI发展瓶颈已从芯片转为电力，美国电网老化、审批慢制约数据中心建设，而中国电力产出今年将达美国近三倍，叠加新能源与电网建设优势，有望领跑AI算力竞赛。虽然A股大盘昨天回调，但电力板块却逆势走强，超六成个股飘红，豫能控股以6.16%涨幅领涨。电网设备概念股午后拉升，特变电工、三变科技等多股涨停，特变电工因固态变压器示范落地、叠加数据中心及海外订单利好，10分钟直线涨停。

-评论员徐广语：特朗普要求科技巨头为数据中心电力成本“自行买单”，标志着AI扩张首次遭遇明确的能源约束。随着美国电价涨幅高于通胀，数据中心被视为推高民生成本的重要因素，电力问题正从产业议题上升为政治议题。马斯克提出“未来的货币是瓦特”，直指AI发展的核心瓶颈已从芯片转向发电、输电与散热能力。相比之下，中国在电力规模、电网建设和执行效率上的优势，正转化为AI算力的底层竞争力。A股电力板块今天走强，并非防御性反弹，而是全球AI资本开支向能源端迁移的前瞻定价，电力正从公用事业资产升级为战略资源。

特朗普喊话科技巨头：数据中心电费自己扛，别让老百姓买单！马斯克更直言：现在AI竞赛拼的不是芯片，是电力！美国电网被数据中心耗得快扛不住了，中国却有大把富余电力撑腰。今天A股电力板块直接逆势大涨，特变电工等多股涨停！想了解美国电网供应危机对A股电力板块的传导逻辑？想理清电力行业券商研报、布局产业链标的？点击此链接，解锁完整分析，把握投资的下一个大机会！

③摩根大通Q4业绩分化：股票交易收入同比暴增40% 投行手续费拖累净利润下降7%

摩根大通2025年四季度业绩呈现显著分化，交易业务强势撑起营收，投行业务疲软却成为明显短板。财报数据显示，公司当季营收458亿美元，同比增长7%；净利润130亿美元，同比下降7%，剔除苹果卡储备金影响后净利润为147亿美元。核心业务方面，交易业务成最大亮点，股票销售交易收入28.6亿美元，同比暴增40%，FICC业务收入53.8亿美元，同比增长7.5%，均超市场预期。但投行业务表现不及预期，投行手续费收入23.5亿美元，同比下滑5%，远低于此前“低个位数增长”指引，债券承销收入同比降2%，与分析师19%的增长预期形成反差。此外，净利息收入稳健增长但息差收窄。标准化CET1比率降至14.5%，低于预期。公司预计2026年净利息收入约1030亿美元。随着华尔街大行财报季展开，专家指出有四大关注点：一是并购回暖能否延续，推动投行手续费增长及人才竞争；二是信贷质量稳定性，警惕局部风险扩散；三是高盛OneGS 3.0战略推进情况；四是AI从试点转向核心战略的落地细节与价值创造。

-评论员徐广语：摩根大通Q4财报总体表现稳健但分化明显。营收同比增长约7%，得益于股票交易收入大幅上涨约40%，显示市场交易活跃推动业绩；然而投行业务尤其债券承销疲软拖累整体利润，同比净利润下降约7%。净利息收入稳步增长但净息差收窄、信用成本上升也压制盈利。管理层维持审慎策略，资产质量总体可控。短期来看，市场交易业务是亮点，但投行与利差压力仍是未来盈利不确定性来源，股价表现或围绕这些核心分化因素波动。

欢迎大家关注我们的喜马拉雅、小宇宙和荔枝FM账号、搜索：从华尔街到陆家嘴，找到我们，收听节目回放。用高效资讯与专业洞察，帮你避开认知偏差，快人一步，抢占多市场投资风口！《从华尔街到陆家嘴》，每个交易日上午8:30，我们不见不散！