美国非农数据重磅来袭 会改写降息节奏吗？电子布“卡住”AI供应链！光纤会是下一个存储吗？丨20260212从华尔街到陆家嘴

①强劲非农打击降息预期

美国1月新增非农就业13万人，远高于市场预期的6.5万人，失业率意外降至4.3%。尽管此前一年就业数据被大幅下修，但1月的反弹足以打破“劳动力市场正在快速转弱”的叙事。数据公布后，降息预期大幅下降。掉期市场将下一次降息时间从6月推后至7月，美债价格承压。美股指在数据公布后一度跳空高开，但随后因科技股走弱而回吐涨幅。

-洪毅投资周尚晨：美国1月非农新增就业13万人远超市场预期，失业率降至4.3%创阶段新低，但2025年3月前的年度就业数据下修89.8万，数据整体喜忧参半。季节性因素是本次数据超预期的核心原因，劳动力市场仍呈温和趋稳状态。数据公布后市场交易逻辑切换，美联储首次降息预期从6月推迟至7月，4月降息概率大幅下降，政策重心转向通胀。全球资产波动加大，后续市场博弈核心将是1月CPI数据。

②台耀科技年底将停产E-glass产能 全球电子布供应缺口再扩大

2月10日，中国台湾覆铜板大厂台耀科技（TUC）宣布，其台湾工厂即日起减量供应TU-662、TU-768等传统E-glass系列产品，并将于2026年底完全停产。这标志着台湾最后一座大规模E-glass覆铜板产能退出，全球中低端电子布供应缺口进一步拉大。台耀科技表示，停产系产品结构升级所需，产能将转向高附加值的Low-DK高端电子布，以满足英伟达、AMD等客户对先进封装与高频高速PCB的需求。但新产线投产需12-18个月认证周期，短期供给刚性凸显。此举措已引发电子材料市场连锁反应，E-glass价格持续上扬，业内预估将进一步推升中低端PCB成本，并加速供应链向高性能材料转型。

-洪毅投资周尚晨：电子布作为电子产业基础耗材，因AI算力升级带来的需求爆发，叠加中国台湾厂商停产转产、日本高端产能难以快速扩张的供给收缩，陷入供需紧平衡，7628电子布去年四季度以来已涨超14%，高端产品溢价更是超200%，带动A股相关企业业绩大幅增长。行业呈现明显的高端化盈利分化，技术壁垒推高行业门槛，头部企业优势显著。目前，国内普通产品已实现进口替代，高端产品正加速突破。短期电子布涨价具备持续性，但需警惕供需格局变化的回调风险，技术迭代与高端化升级仍是行业未来发展核心。

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③光纤会是下一个存储吗？ 

AI数据中心互联需求爆发，2025年全球数据中心光纤需求同比增75.9%，产能向高毛利产品倾斜导致传统G.652D供给被挤压。2025年底，散纤价格已涨超50%，2026年1月突破30元/芯公里，交期延长、现货紧缺。光棒扩产周期长达2-3年，供给刚性支撑涨价延续。康宁与Meta签60亿美元长单，空芯光纤等高端产品加速产业化。板块短期胜率高，但PB处历史高位，行情依赖涨价兑现与结构升级，而非估值修复。

-洪毅投资周尚晨：AI算力需求重构光纤行业，G.652D散纤价格较2025年集采价翻倍，2025年全球数据中心光纤需求同比增75.9%，2027年AI驱动需求占比将达35%。光棒扩产周期2-3年致供给刚性，头部厂商转产高端品挤压传统产能，形成结构性缺口。光纤被称“小存储”，但板块PB处于历史高位，行情依赖涨价兑现与结构升级。国内厂商在空芯光纤领域突破，出海表现亮眼，短期胜率高。能否复刻存储超级周期，取决于集采传导、供给瓶颈及高端化出海落地，需警惕估值波动风险。

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注：以上内容不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎，决策请结合个人风险偏好与专业分析。