从锂到原油，大宗商品集体上扬是短期躁动？｜期市头条

本周国内大宗商品市场整体偏强运行，金属与化工板块成为上涨主力，其中碳酸锂价格单周涨幅一度突破20%，创近期新高，引发市场高度关注。贵金属、原油、燃料油等品种同步走强，而农产品中的棉花系与豆类亦表现坚挺。与此同时，黑色系内部分化明显，焦煤、焦炭承压下行，不锈钢则逆势走强。

津巴布韦突然禁运锂矿 碳酸锂迎来新一轮上行压力

受津巴布韦政府突然宣布禁止所有未加工锂矿及锂精矿出口、涵盖已在途货物且未明确恢复时间表的影响，全球锂资源供应链再度面临扰动。尽管此前锂矿企业停产检修已陆续结束，但这一出口禁令令市场对后续原料供应产生强烈担忧。叠加下游电池厂商在春节后启动阶段性备货，叠加当前碳酸锂社会库存处于历史低位，供需两端共同推动价格快速上行。

工业需求持续增长 铂金成避险市场新焦点

贵金属板块同样表现强劲。在美伊新一轮谈判进程缓慢、美国关税政策走向不明朗的背景下，避险情绪再度升温，推动白银、铂金等贵金属价格反弹。其中，白银此前经历较大幅度回调，本周出现明显修复，市场资金回流迹象明显。铂金则受益于基本面持续偏紧：工业领域，尤其是氢能与汽车尾气催化领域需求稳步增长，而市场租赁利率长期维持高位，表明实物持有意愿增强，供需结构性矛盾未解，支撑其价格稳中有升。

地缘紧张推升原油成本 燃料油领涨能源板块

受伊朗地缘局势持续紧张影响，美国持续在海湾地区增派军事力量，市场对中东原油出口通道安全产生担忧，推动原油、燃料油及低硫燃料油价格周涨幅均超4%。尽管美伊在日内瓦举行新一轮会谈，但双方立场未见实质性突破，地缘消息反复扰动市场情绪。与此同时，下游需求表现超预期，特别是燃料油炼厂采购积极，库存消化速度加快，进一步强化了价格支撑。橡胶、丙烯等品种亦因原料成本推动与下游开工回升而表现偏强。

股期联动：养殖亏损持续扩大 生猪股逆市企稳

值得注意的是，生猪市场出现明显背离。现货端，春节后终端消费进入传统淡季，餐饮、堂食复苏乏力，学校尚未开学，白条肉走货速度明显放缓，屠宰企业采购趋于谨慎。叠加前期积压的生猪货源集中出栏，供应压力陡增，导致现货与期货价格双双回落。然而，与价格下行形成反差的是，相关养殖企业股票价格止跌企稳。市场普遍认为，当前养殖亏损持续扩大，行业去产能进程或将加速，长期来看有利于供需再平衡与利润修复。