凌晨“双响炮”：美联储决议+科技四巨头财报 是共享荣光？还是传染恐慌？丨20260430从华尔街到陆家嘴

①美联储迎三十年来最大分歧 4张反对票+鲍威尔卸任不“退场”

美联储现任主席鲍威尔卸任前夕宣布留任理事，叠加FOMC内部在降息路径上出现30年来最严重分歧，给即将接任的沃什留下复杂局面。本次FOMC会议上，美联储维持3.5%-3.75%利率区间，但出现4张反对票，3名官员反对声明中暗示降息的措辞。鲍威尔留任理事遭财政部长贝森特抨击，称其破坏美联储传统。通胀粘性、伊朗战争引发的油价飙升限制宽松空间，市场对今年降息的概率预期暴跌至3%。沃什作为降息倡导者，将于6月上任，届时需在内部分歧、高通胀及前任留任的复杂局面中，平衡美联储政策方向。

-评论员简佳：鲍威尔在任内最后一次发布会上以"留任理事至调查终结"的决绝姿态，捍卫美联储113年独立性免受政治侵蚀，同时释放"利率已处中性区间上沿、能源与关税冲击终将消退"的鸽派信号，但12名票委中4人反对，创1992年来最高纪录，暴露联储内部对降息路径的严重撕裂——米兰坚持降息25bp，哈马克、卡什卡利、洛根则反对保留宽松倾向，预示沃什接任后将面临"混乱会议"与"内部争论"的决策困境。市场定价显示6月不降息概率97%、全年降息概率仅22%，点阵图虽存但公信力式微，鲍威尔自嘲"不能拿没有打败有什么"。核心矛盾在于：中东局势加剧"高度不确定性"、能源推高通胀至高位，但劳动力市场轻微降温赋予联储"等待并让事态发展"的底气，声明删除"影响不确定"改称"加剧不确定性"，新增"高通胀部分源于全球能源价格上涨"，显示政策框架正从"通胀暂时论"向"供给冲击适应论"迁移。鲍威尔向沃什交棒时强调"相信他能顶住白宫压力"，但政治干预已从口头施压升级为司法部刑事调查与剥夺地方联储投票权立法威胁，美联储独立性危机或成2026年最大黑天鹅。5月15日权力交接后，沃什需在"鹰派抗通胀"与"鸽派保就业"间快速抉择，若中东冲突持续推高油价至120美元以上，联储或被迫在6月会议释放更鹰派信号。

-国都证券投资顾问陈兆凌：美联储已连续第三次维持利率不变。但此次会议内部投票分歧极大，短期市场对于流动性预期的不确定性加大或影响成长股估值。

②四大科技巨头财报齐超预期 市场反应分化

今晨美股盘后，Alphabet、亚马逊、Meta、微软四大科技巨头集中发布财报，业绩均超华尔街预期，但市场反应分化。Alphabet凭借谷歌云63%的同比增速及AI全栈优势，股价盘后涨7%；Meta因资本支出上调缺乏云收入背书，跌近7%。亚马逊AWS和微软Azure增速表现平稳，股价走势震荡、小幅走强。四巨头合计计划投入约6500亿美元建设AI基础设施，AI投资回报逻辑渐清晰，但伊朗战争、油价等不确定性仍存。

-国都证券投资顾问陈兆凌：四大巨头公布财报后涨跌不一，但确定的是业绩大多超过市场预期，AI叙事逻辑仍未受到动摇。

③云业务强势爆发！Alphabet净利大增81% 盘后股价涨超7%

谷歌母公司Alphabet一季度财报显示，营收与利润均超预期，盘后股价上涨超7%。财报显示，公司一季度营收1099亿美元（同比增20%），净利润625.7亿美元（同比增81%），每股盈利5.11美元。核心亮点为谷歌云，营收200.2亿美元，同比增63%，积压订单达4600亿美元，AI解决方案成为其主要增长驱动力。此外，谷歌搜索业务营收增19%，广告业务总收入772.5亿美元，仅YouTube广告98.8亿美元未达预期。公司将2026年资本支出上调至1800-1900亿美元，坦言短期内面临算力限制。尽管受伊朗战争等外部因素影响，投资者仍持续看好，其本月股价已涨超21%，有望创下近年最佳单月表现。

-评论员简佳：Alphabet一季度核心经营利润同比增长30%至397亿美元、利润率扩大2pct至36.1%，云业务营收200亿美元同比增63%为最大亮点，订单积压环比接近翻倍至4600亿美元，Gemini企业版月活环比增长40%，搜索营收增长19%创历史新高，验证"AI点亮每一个角落"的战略叙事。资本支出翻倍至357亿美元并发行311亿美元债券融资，一季度完成逾330亿美元重大收购（商誉从334亿扩至578亿），AI研发共享费用同比增80%至54亿美元，显示公司在基础模型与基础设施上的"军备竞赛"姿态。Waymo每周50万次完全自动驾驶出行里程碑，Other Bets亏损扩大至21亿美元，反映前沿业务仍处投入期。分红上调5%至每股0.22美元但本季未实施回购，自由现金流101亿美元相对充裕。谷歌云订单积压4600亿美元提供3年收入能见度，云业务利润率从11%跃升至33%验证规模效应，但资本支出强度（Capex/营收32%）与债务扩张（长期债务从465亿升至775亿）引发ROIC担忧，AI投资回报周期拉长至2027-2028年；搜索业务虽韧性强，但Gemini与Perplexity、OpenAI的竞争加剧，广告份额或遭侵蚀；盘后涨超7%，反映市场对云业务提速的认可，但需警惕330亿收购标的整合风险及监管反垄断压力。

④亚马逊Q1财报大超预期 AWS狂飙28% AI合作赋能高增长

亚马逊一季度财报营收与利润双双超预期，盘后股价一度上涨5%。财报显示，公司一季度销售净额1815.2亿美元，同比增长17%，经营利润238.5亿美元，每股收益2.78 美元，各项核心指标均高于分析师预估；二季度销售净额指引区间1940亿-1990亿美元，同样超出市场预期。核心亮点为AWS云服务，受企业AI算力需求拉动，一季度营收376亿美元，同比增长28%，市场测算其AI服务年化营收已超150亿美元。公司持续深化与OpenAI、Anthropic深度战略合作，稳固云业务增长底盘。业务层面，北美零售营收同比增长12%；广告业务收入172亿美元，同比增长24%。一季度资本支出44 亿美元，同比增幅超76%，公司维持全年2000亿美元资本开支预估不变。今年以来亚马逊股价累计上涨26.3%，在科技巨头中表现亮眼。

-评论员简佳：亚马逊一季度净利润302亿美元中168亿来自Anthropic投资收益，占比过半，主业经营利润238亿美元同比增30%、营业利润率创纪录13.1%才是真实质量，AWS收入376亿美元同比增28%创近四年最高增速，OpenAI承诺2GW Trainium算力+Anthropic最高5GW资源锁定未来增长能见度，但资本支出442亿美元、过去12个月1510亿美元，同比增160%，自由现金流从250亿骤降至12亿美元，几乎被AI投入吞噬，成为盘后先跌4%后转涨5%的波动核心。北美零售收入1041亿同比增12%、营业利润增42%，全球付费件数增15%，为疫后最高，9万种商品1小时达验证物流效率，但运输成本同比增14%挤压边际；国际业务剔除汇率后增长11%、利润率3.6%，改善幅度有限；广告收入172亿，同比增24%，年化超700亿，Prime Video与Netflix合作扩展变现空间。二季度指引营收中值1965亿同比增17.2%，超预期3.9%，但营业利润中值220亿略低于预期，Prime Day从7月提前至6月贡献收入节奏变化。AWS增速加速与AI芯片自研（年化200亿、三位数增长）验证云业务护城河，但资本密集度飙升引发"投入-回报"再定价，市场从看EPS转向看FCF转化率，2026年自由现金流能否回升至500亿+决定估值天花板。

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