美国5月ADP创16个月新高！博通Q2业绩超级强劲 订单排到2028年！英伟达CPO交换机量产丨20260604从华尔街到陆家嘴

①美国5月ADP就业超预期 市场押注美联储维持利率不变

ADP数据显示，美国5月私营企业新增就业12.2万人，超市场预期的11.7万，较4月上修后的10.1万人回升，创2025年1月以来新高。本次就业增长覆盖面显著拓宽，十个细分行业八个录得扩张。这一数据紧随同日公布的强劲JOLTS职位空缺报告，进一步强化了美国就业市场依然稳健的判断。目前，市场预计非农新增8万，该数据将成为美联储6月议息关键参考，当前市场押注美联储维持利率不变。

-评论员徐广语：昨晚公布的美国5月ADP就业人数增加12.2万人，高于市场预期，显示美国劳动力市场依然保持韧性。同时ISM服务业PMI升至54.5，服务业活动扩张加快，价格压力有所抬升。数据公布后，市场对经济衰退的担忧有所缓解，但也降低了美联储短期降息的必要性，美债收益率上行，对高估值科技股形成压制。整体来看，美国经济呈现“增长仍稳、通胀未消”的特征，市场焦点已转向本周五公布的非农就业报告，其结果将直接影响美联储政策预期以及AI科技板块的短期走势。

-国都证券投资顾问陈兆凌：美国就业数据坚挺迫使美联储将高利率维持更久，关注本月美联储议息会议相关信息更新。

②博通Q2业绩超级强劲 订单排到2028年 将打造算力融资平台

博通2026财年Q2业绩极其强劲，营收创九年最高同比增速，EPS同比增54%，AI半导体收入增逾140%，连续第13个季度实现AI驱动增长，季度订单量更高达300亿美元。CEO首度证实核心大客户谷歌正寻求芯片供应商多元化，但他强调双方仍有庞大金额的长期承诺。此外，博通披露了与OpenAI、Meta等巨头累计数十“吉瓦(GW)”级的算力部署路线图，并联合黑石等资本推出350亿美元平台构建算力生态，其订单能见度已直达2028年。

-评论员徐广语：博通最新财报再次展现AI基础设施龙头实力，季度营收达222亿美元创历史新高，其中AI半导体收入同比增长143%至108亿美元，并预计下一季度AI收入将达到160亿美元。尽管业绩和指引均较为亮眼，但由于此前股价已连续创出历史新高，市场预期极高，财报发布后出现典型“利好兑现”行情。长期来看，博通正受益于Meta、Google、OpenAI等客户持续扩张AI算力需求，ASIC定制芯片和AI网络业务有望成为未来几年最重要增长引擎。短期股价可能进入高位震荡，但AI基础设施长期景气周期仍是支撑公司估值的核心逻辑。  

-国都证券投资顾问陈兆凌：博通财报验证AI网络需求但业绩止盈未能满足市场预期，估值波动或加大。

③英伟达Spectrum-X硅光交换机全面量产

英伟达Spectrum-X以太网硅光技术现已全面量产，这是全球首款基于CPO（共封装光学）技术的以太网交换机，200Gb/s SerDes，光引擎与交换芯片集成于同一封装，支持Vera Rubin平台在数据中心进行横向扩展和跨区域扩展部署AI工厂。与使用传统收发器的网络相比，Spectrum-X以太网硅光技术可实现能效提升5倍，AI正常运行时间提升5倍，部署时间快1.3倍。

-评论员徐广语：英伟达Spectrum-X硅光网络全面量产，标志着AI基础设施竞争正从单纯算力竞争迈向“算力+网络+光互连”协同竞争。随着Vera Rubin时代百万GPU集群加速落地，传统光模块方案在功耗、布线和可靠性方面面临瓶颈，CPO成为行业升级的重要方向。此次量产不仅验证了硅光与先进封装产业链成熟度，更意味着英伟达正从GPU供应商升级为AI工厂整体解决方案提供商。对于资本市场而言，硅光、CPO、先进封装、高速交换机及数据中心基础设施板块有望持续受益，AI产业链价值重心正在向网络互连环节延伸。

-国都证券投资顾问陈兆凌：英伟达CPO量产宣告光互联进入技术裂变期，A股光通信产业链迎来价值重估。需注意短期大幅上涨后波动加剧风险。

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注：以上内容不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎，决策请结合个人风险偏好与专业分析。