韩国散户转战美股 仍押注AI杠杆？小摩预警2027粮食通胀 危与机何在？必和必拓：铜业务首超铁矿石成最大利润源丨20260819从华尔街到陆家嘴

①韩国散户“换场不换注”：45亿美元涌入美股 仍押注AI杠杆

韩国散户7月净买入美股约45亿美元，逼近1月50亿美元纪录，同期本土股市遭剧烈抛售。资金偏好鲜明：8.4亿美元买入SK海力士ADR，尽管溢价约10%；三倍杠杆半导体ETF（SOXL）居榜首，杠杆产品占十大买入标的四席。分析人士指出，散户本质是"换场不换注"，仍押注AI主题，ADR溢价与杠杆盛行被视为投机过热信号，虽难撼动美股整体，但可能加剧局部板块波动。

-安睿思资本周尚晨：韩国散户7月近45亿美元资金涌入美股，却属于换市场不换风险，依旧集中押注半导体杠杆产品，甚至高价买入SK海力士ADR，出现明显的10%交易溢价。杠杆ETF的再平衡机制会放大板块波动，套利交易还会联动扰动韩美两地市场。该资金体量不足以撼动美股大盘，但会加剧科技细分赛道短期震荡，这类跨境散户行为，可以作为观察全球AI板块投机热度的重要参考。

-东北证券首席投资顾问郭峰：全球资本联动性特征更加明显，全球科技主线仍然以纳斯达克马首是瞻。

②摩根大通重磅预警：全球粮食危机轮廓已现

摩根大通8月15日报告警告，粮食危机已现，食品通胀将持续至2027上半年。风险来自战争、天气、仓储、水资源、浪费"五个W"叠加。霍尔木兹海峡中断与超级厄尔尼诺叠加，化肥价格承压，预计将推高食品CPI约1.5个百分点。食品通胀率或从2026上半年2.8%升至2027上半年5%。新兴市场最脆弱，印度、印尼、巴西等首当其冲。西方化肥储备不足，亚洲大国已提前囤粮。报告指出，下一轮通胀冲击的震中将从加油站转向超市货架。

-安睿思资本周尚晨：摩根大通预警多重因素或推升2027上半年全球食品通胀，风险沿着化肥、种业的上游农资端向整条农业产业链传导。化肥因缺少战略储备，供给扰动下价格弹性偏大；极端天气存在时间滞后，抗逆品种的种业价值得到重估。产业链利润会出现分化，上游资源型企业更占优势，中下游加工环节容易承受成本挤压。我国口粮基础稳固，主要面对油料饲料的间接输入性压力，要区分事件炒作和实际业绩兑现，理性看待农业板块行情。

-东北证券首席投资顾问郭峰：粮食涨价己经成为四大涨价逻辑的最后一条主线，资本市场对该板块的关注度明显提升。

③必和必拓：铜业务首超铁矿石成最大利润源

全球矿业巨头必和必拓发布截至2026年6月财年报告，铜业务利润同比大增48%至180亿美元，占核心利润54%，首次超越铁矿石成为第一大利润来源。公司全年净利润增长9%至98亿美元，股息上调56%至每股1.72美元，创四年新高，年内股价累计涨约40%，市值达2320亿美元。公司CEO克雷格称铜为核心增长引擎。受数据中心、能源网络需求拉动，公司长期看多铜，预计全球铜年需求将从3400万吨增至2050年5000万吨。未来五年铜矿扩张以自建为主，吨成本仅为收购的五分之一，资金完全自给。市场传出的铀矿收购传闻，公司不予置评。

-安睿思资本周尚晨：必和必拓财报显示铜业务利润历史性超过铁矿石，AI算力、能源转型打开铜的长期需求空间，供给端矿山建设周期长，支撑铜板块盈利爆发。公司对比成本后更倾向自建矿山而非高价并购，伴生矿产也能摊薄开采成本。但铜矿同样面临劳资、地缘带来的生产扰动，铁矿石依旧提供稳定现金流，只是增长让位给铜。大宗商品格局发生切换，观察资源企业需要更多关注工业金属的需求变化，同时警惕生产端各类现实风险。

-东北证券首席投资顾问郭峰：铜的牛市行情已经运行五年，短期受供求关系影响，长期仍是产业周期起决定作用。

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注：以上内容不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎，决策请结合个人风险偏好与专业分析。