我的目标就是跑赢货币增速,所以选择追求大概率事件。
中国的资本市场或将取代房地产市场成为未来居民财富增值的主角。我们相信,在高质量发展的模式之下,我们不会走货币超发的老路。
被广泛使用的加密货币相当于在互联网领域形成了一个全球货币,这也意味着其储备货币在互联网层面成为全球化货币。
未来随着居民可支配收入的进一步上升和家庭财富的积累,会有越来越多的居民选择增配证券类的金融资产。
为什么有这么多宏观利好,上周连美股都再度创出了历史新高,为何A股反而出现了明显的回调?一个可能的解释是,上周的IPO发行规模大幅放量。
A股市场整体依然极其便宜,未来只要我们坚持不走大水漫灌老路,通过减税降费等各项改革政策提升增长潜力,A股将有望迎来靠盈利支撑的慢牛行情。
在2018年,我们已经实施减税降费、改善融资。2019年,我们不仅将实施更大规模减税降费,并继续改善民企融资状况。
货币政策依然保持稳健,也更注重缓解企业融资难融资贵问题;财政政策积极程度明显提升,并且基建、减税双管齐下。
亚洲无论是日本、韩国,还是新兴市场越南和印度出口增速都已经出现下滑,并且前三者在2018年12月的出口同比增速也都转负。
基建投资资金结构的变化实际上反映了政府开正门、堵偏门的思路。2019年城投公司投向基建的资金规模仍会进一步下降,也就是说偏门被逐步堵上。
随着通胀的回落,我们将步入低利率时代,金融资产将取代实物资产成为配置首选,债市牛市有望延续,而股市将进入真正的回报时代。
当前居民债务负担已经很重,如果再度刺激居民加杠杆购房,将对消费带来更大、更快的透支。
类比10月底会议已淡化“去杠杆”,我们预计精准脱贫、污染防治或是2019年三大攻坚战的重心。
去年收缩货币,为今年的债券牛市打下了根基,相信如果今年我们愿意大幅减税,就会在未来迎来新的一轮股票牛市。
债务扩张速度远远超过收入增长,使得居民负担持续加重,极大程度地降低了居民的消费意愿。
地方经济的出路是外需转向内需,投资让位创新。减税成为繁荣基石,效果初显还待加码。
未来财政支出结构的变化主要将来自社会保障支出提升、经济建设支出降低和行政支出压缩三个方面。
今年以来实际社融增速放缓速度要远远快于央行统计数据。作为社会融资的组成部分,影子银行规模的下降将导致整体社会融资规模增速放缓。
新消费蓬勃发展。1-6月实物商品网上零售额同比增速29.8%,远高于社消零售总额9.4%的增速,1-6月实物商品网上零售额占社消零售总额的比重也创新高至17.4%。
金融去杠杆短期内固然会带来阵痛,但是做正确的事情,中国的资本市场反而将充满长期希望。
作者现任中泰资管联席首席投资官