程实：美联储加速紧缩势在必然︱实话世经
在疫情短期不可控制、供给冲击难以显著缓解的情况下，美联储升息缩表、提前加速收紧流动性，阻止高通胀预期进一步固化形成势在必然。
程实：2022年全球“滞胀”格局固化，宏观政策方向明确
短期复苏路径更趋曲折与分化，但长期政策方向却更加清晰。
程实：中国绿色能源转型恰逢其时︱实话世经
伴随着数字时代的到来，绿色技术突破性进展为走出“高投入、高消耗、高污染”的传统增长模式，培育经济发展新动力创造了更多可能。随着全球“绿色高效”的时代主题拉开序幕，绿色能源转型越成功，对中国未来繁荣稳定将越有利，中国绿色能源转型恰逢其时。
程实：中国数字经济由虚入实，软件升级是关键
软件在制造业的应用渗透不仅有助于促进数字经济与实体经济融合，还将成为数字要素与传统要素有效整合的关键力量。
程实：警惕外需之变︱实话世经
通过结构性政策持续稳定原材料价格和能源供应，对减轻出口贸易类企业的经营压力是必要的。
程实︱加入世贸20年：中国贸易的质变与量变︱入世20年论
本文基于全球价值链出口商品组合复杂度、地缘贸易多元化、全球贸易赫尔曼市场集中度、中国核心产业价值链占比以及全球贸易政策不确定性五大指标，深度探索并解释了中国如何在区域及全球价值链上逐步发展成为全球产业链核心枢纽及贸易中心节点。
程实丨2022年全球投资展望：康波周期的常态和异变
在近60年的一轮康波周期中，美国有相对完整的实体-金融资产价格高频数据，这为系统分析大类资产表现的长期趋势和短期异变提供了研究素材。
全球价值链能快速恢复吗
基于制度基础理论，我们发现主要存在一种挑战影响了全球价值链的恢复。相比而言，价值链中下游库存调整，生产与供应方交货时间压力，以及制度差异下全球疫情恢复不同步是影响全球价值链恢复的最主要挑战。
程实：全球价值链能快速恢复吗︱实话世经
若全球疫情同步恢复的速度加快，那么从上游的生产和供应端到中下游的物流、零售及消费端，整体价值链的恢复程度将会显著提高。然而，价值链上的生产生活的复苏与扩张并不代表中长期全球价值链就能恢复至疫情前水平。地缘政治风险、极端气候变化以及企业自身产业链的重塑将对全球价值链的恢复构成长期挑战。
程实：当我们谈论元宇宙时，我们在谈论什么？
海外元宇宙行情的启动时间可看作A股元宇宙投资的先行指标，而A股投资者深度挖掘的题材亦可作为海外市场的前车之鉴。
正视下行压力，理清长期逻辑
程实：同比增速会进一步回落，目前市场预期在4%左右，我们预测是4.5%。程实：事实上看，房地产融资环境的确正在回暖，之前受多方面因素的复杂影响，房地产市场流动性出现超调性质的下降，现在的回暖应该是一种良性的变化。程实：中国货币政策的核心基调是稳健适度、精准灵活。
程实：明年全球经济将进入第四象限，“滞胀”格局进一步固化︱全球滞胀风险系列评论之二
展望2022年，全球经济依旧深陷“新供给冲击”引致的“滞胀”泥沼。全球经济进入第四象限，全球大类资产配置也将出现新的趋势。在这个过程中，防御性投资和战略性布局将构成重要主题。
程实：美联储一系列误判将加剧金融市场波动
在经济基本面、通胀持续性和劳动力市场三个维度，美联储都存在显著误判，这种误判无论对于美国经济还是全球市场，都是危险的。
全球能源短缺——原因、影响与展望
近年来，全球的绿色产业和新能源转型使得生物燃料能源（如煤炭）的库存持续下降。然而，面对极端性的气候影响以及疫情冲击，间歇性能源的不稳定性正在加剧。
程实：货币百年变局，香港金融去向何方
打造人民币计价证券市场，并从国际金融中心升级为数字国际金融中心。
中美主权债利差收窄的重要意义
具体而言，中美主权债利差收紧具有三重重要意义： 第一，中美主权债利差收窄印证了中国经济行稳致远的长期韧性。中美主权债利差收窄充分表明全球投资者对中国核心资产的广泛信任和浓厚兴趣。
程实：未来五年，全球能源市场波动将加大︱能源危机系列评论之一
长期来看，受到极端气候、能源安全以及能源市场结构调整的影响，我们认为未来5年全球能源市场或将迎来更大的波动性与不确定性。而如何应对绿色能源转型过程对经济活动产生的不确定性风险，将是当前需要全球解决的重大难题。
CBDC如何从虚拟走向现实？
从现阶段需求看，数字人民币由央行信用背书，安全性较电子支付产品更高。（如图2所示） 因此我们认为，数字人民币在推广过程中将更注重提升渗透率，而非增加人均持有规模。
中国消费日本化了吗？
从空间上看，中国与日本在地理，人口基数及市场分布等多个维度存在较大差异。根据Arslan等人（2020）基于全球面板数据的研究，影响商品价格搜索时间长短的核心因素是个人可支配收入，个人财富以及年龄变化。
程实丨诺贝尔经济学奖的贡献与启示：尊重事实、走出定式
三位经济学家的学术追求均反映了批判性精神对学术创新的重要性。
程实
工银国际首席经济学家、董事总经理、研究部主管、经济学博士。现任盘古智库学术委员，中国首席经济学家论坛理事，中国人民大学和安徽大学硕士研究生导师。
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