管涛：极限关税下的中美贸易︱汇海观涛
当月中美贸易确实出现了较大跌幅却远未归零。有些中国输美商品出现了60%以上塌方式的下跌，但其占比较低。
管涛：极限关税施压下的中国经济成色
现阶段，中美贸易紧张关系缓和有望为二季度外贸韧性提供支撑。但在中美战略竞争加剧的背景下，未来两国经贸磋商的前景仍然存在较大变数。
管涛：中美联合声明超预期，前景仍有不确定性
中方有意愿也有能力与美方加强合作，帮助美国解决贸易失衡和制造业回流的关切。但这涉及美方对中国商品和服务出口管制政策，以及美国对中国投资审查政策的检讨和调整。
管涛：从本轮金融增量政策的市场反应说起丨汇海观涛
“5·07”增量政策不低于市场预期甚至某些方面还略超出了市场期待，但总体上是落实前述政治局会议的部署。
管涛：拜登政府时期中美双向跨境证券投资状况
中长期美债虽是中资的主力投资品种，但其占比刚刚过半，因此，仅仅依据中资持有和买卖美债的情况，来研判中资对美国中长期证券投资的趋势，很可能会以偏概全，甚至一叶障目。
管涛：加强逆周期调节以应对外部冲击
由于特朗普关税将抑制全球经济增长、影响海外市场需求，这在短期内将加大中国社会总供求失衡，增加实现通胀目标的难度。
管涛：极限关税与人民币汇率走势前瞻｜汇海观涛
美国极限施压的尽头未必是人民币贬值，反倒可能成为人民币的拐点。
管涛：解码关税风暴下的外需冲击︱汇海观涛
从2019年的经验看，关税冲击不一定表现为中国整体贸易顺差下降，而是在顺差可能扩大的情况下，通过出口和进口两个渠道影响或反映中国经济运行。我们需早做准备，并变压力为动力，加快经济转型和政策调整。
管涛：美联储恐难再现2019年的成绩｜汇海观涛
关税既有通胀也有通缩（或经济紧缩）效应。不论出现二次通胀还是通胀回落的情形，留给美联储的政策空间恐都将有限。
管涛：以惠民生为抓手，大力提振消费
《方案》聚焦制约消费的突出矛盾问题，下大力气推动改革，充分释放消费潜能、激发市场活力，为今年提振消费工作明确了“任务书”和“施工图”。
管涛：美国经济衰退预期重燃，彰显货币反噬之威︱汇海观涛
市场担心，特朗普一系列激进的政策举措，会扰乱全球产业链供应链，增加商业成本、减少就业机会，打击投资者和消费者信心，进而压低美国增长。
管涛：关税风暴下的人民币汇率韧性︱汇海观涛
正式入主白宫以来，美国总统特朗普针对中国的关税措施或威胁令人应接不暇。但迄今为止，面对关税风暴的冲击，人民币汇率不跌反涨。
管涛：财政政策再升级，预算赤字率创新高至4% ｜大V看两会
2025年政府工作报告明确了更加积极的财政政策的具体安排，包括提高预算赤字率、增加政府债券发行、优化支出结构、支持消费以旧换新以及稳妥化解地方政府债务风险等措施。
管涛：货币政策转向适度宽松，降准降息预期增强 ｜大V看两会
要按照市场化、法治化原则一体推进的地方中小金融机构风险处置和转型发展，完善中小金融机构的功能地位和治理机制。
管涛：联储降息周期开启下的中美跨境资本流动︱汇海观涛
美联储去年9月起终于开启本轮降息周期，但全年美国国际资本净流入再度过万亿，全球美元荒卷土重来。
管涛：央行利率政策约束不在汇率在息差
人民币汇率再度承压，对央行货币政策尤其是利率政策形成掣肘。统筹经济内外部均衡只是部分原因，根本原因还在于银行净息差的约束加强。
管涛：大力提振消费的抓手是什么
尽管特朗普关税增加了新变数，但春节假期国内文旅消费市场的空前火爆，以及DeepSeek（深度求索）的横空出世，让我们对2025年中国经济乘风破浪、持续回升向好满怀期待。
管涛：债务置换与楼市回暖助力经济明显回升 | 蛇年经济展望
2025年，中国还将持续用力推动房地产止跌回稳。若楼市销售回暖势头延续，房地产或能恢复对经济增长的正贡献。
管涛：市场在帮助央行降息
现在重提“适度宽松的货币政策”，是对前期货币政策操作的确认，而非大方向的调整。
管涛：汇率维稳背景下的境内外汇供求关系｜汇海观涛
在美元强势的背景下，人民币汇率虽然继续面临调整压力，却保持了基本稳定。当然，2024年境内外汇供求关系也出现了一些新变化，但这无碍汇率维稳之大局。
管涛
中银证券全球首席经济学家