8月商品零售有所改善，制造业增加值同比增速回升 | 高频看宏观

一、第一财经中国高频经济活动指数

2023年9月19日第一财经中国高频经济活动指数（YHEI）为0.83，较9月12日上升了0.11，指数大幅回升。截至9月19日的一周内，所有正向指标均有所上升，共同拉动了YHEI的上升。其中，“30城市商品房销售指数”上升至0.63，购房需求有一定恢复。工业相关指标“沿海煤炭运价指数”和“进口干散货运价指数”则分别上升了0.01和0.04。

图1 中国高频经济活动指数

来源：第一财经研究院

二、周度形势总体判断

本周钢坯和水泥价格均有所回升。钢坯价格在截至9月19日的一周上升了0.56%，过去一个月上升2.00%，较去年同期下降了1.92%。水泥价格在截至9月19日的一周上升了0.44%，过去一个月下降了3.18%，较去年同期下降了27.47%。

截至9月19日的一周，央行通过公开市场净回笼资金为3170亿元。银行间隔夜利率在截至9月19日的一周上升10个基点，过去一个月下降7个基点，较去年同期上升52个基点。七天回购利率在过去一周上升15个基点，过去一个月上升20个基点，较去年同期上升45个基点。

国家统计局公布8月经济数据。8月，社会消费品零售总额为37933.0亿元，同比上升4.6%，增速较上月加快了2.1个百分点，消费市场有所回暖。分类型看，8月餐饮收入同比增速由上月的15.8%下降至12.4%，但依然保持在较高水平，拉动了当月社会消费品零售总额增长；商品零售同比增速由上月的1.0%上升至3.7%，有较明显改善。其中，根据中国汽车工业协会数据，8月汽车销量同比增长8.35%，较上月增速加快了9.72个百分点，汽车需求增强。

投资方面，1-8月，固定资产投资完成额为327042.0亿元，累计同比增长3.2%，增速较1-7月放缓了0.2个百分点。分建筑性质来看，1-8月，扩建及改建的固定资产投资完成额分别同比增长8.5%和1.2%，累计增速均较上月有所回升；而新建固定资产投资完成额累计同比增速则由上月的9.0%下降至8.4%，是当月固定资产投资完成额累计同比增速放缓的重要原因。分产业来看，1-8月，第二产业固定资产投资完成额累计同比增长8.8%，增速较上月加快了0.3个百分点，依然是投资增长的有力支撑；第一、三产业则分别累计同比增长-1.3%和0.9%，今年以来增速持续走低。

外贸方面，8月，进出口金额为5013.84亿美元，同比下降了8.2%，降幅较上月有所缩小。8月，出口和进口金额分别同比下降8.8%和7.3%。

按产业来看，8月，规模以上工业增加值同比增长4.5%，增速较上月回升了0.8个百分点。具体看各行业，8月，在制造业生产及新订单PMI均处于扩张区间、需求及生产活动增多的情况下，制造业增加值同比增速由上月的3.9%回升至5.4%，拉动了工业增加值的增长。8月，采矿业增加值同比增速由上月的1.3%回升至2.3%，电力、燃气及水的生产和供应业增加值同比增速则较上月大幅回落了3.9个百分点至0.2%，均对工业增加值增速有一定拖累。第三产业方面，8月，服务业生产指数同比增长6.8%，增速较上月加快了1.1个百分点，显示服务业继续改善。

三、一周数据（2023.9.13-2023.9.19）

1、央行货币操作

2、利率与社会融资

3、企业部门

1）第二产业

2）航运

3）房地产市场

4、居民部门

5、全球视角

（本文题图来源：第一财经）

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文 | 李嘉怡 第一财经研究院研究员

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