AI股有泡沫吗？如何对冲？华尔街预测美股牛市将多点开花！空客采购优必选人形机器人丨20260120从华尔街到陆家嘴

①美银建议关注四类受益于AI热潮的非AI科技标的

针对“AI是否存在泡沫”的担忧，美国银行巧妙提出了“投资AI但不直接投资AI”的对冲策略，建议关注受益于AI热潮的非AI科技标的，以此抵御AI驱动的市场波动。美银认为美股近两年牛市并非AI泡沫，预计到本十年末AI相关投资支出将增至1.2万亿美元，但也提示科技行业高估值风险，建议筛选低AI贝塔系数、高增长潜力的优质标的。值得关注的四大领域包括：一是电气化，需求受电动汽车、建筑电气化等驱动；二是基础设施与电网扩建，电网设备、储能等为核心受益方向；三是铜、银、锂等金属，需求呈长期结构性增长；四是国防，各国扩预算推动AI算法、机器人技术等领域投资。

-星展银行邓志坚：AI相关的科技企业虽然升幅巨大，但盈利和现金流强劲，存在泡沫的可能性不高。而且股价下跌不代表整个行业的泡沫爆破。所以只要AI继续有需求，那么上下游都会继续受惠。如果真的担心AI股价下滑，或者不知道AI应用会在哪个方向脱颖而出，那么最简单的就是投资产业链上游，例如半导体、存储类设备、电力资源等等。如果要在下游寻找，也就是AI的应用端，即AI与哪些产业的结合更具市场，那就选择具有刚性需求的大类消费，例如医疗。

-东北证券首席投资顾问郭峰：AI应用和支持AI应用才是AI未来最值的投资的方向。

 

②美股牛市多点开花 AI与科技仍为核心主线

今年AI热情预计持续推动大型科技股上涨，华尔街同时看好美股牛市“多点开花”。过去两周，工业、材料等板块涨幅超5.5%跑赢大盘，罗素2000小盘股年初以来涨8%，大幅领先标普500指数1%+的涨幅。奥本海默策略师Stoltzfus称这是“扩张中的牛市”，给出标普500指数8100点目标价（较当前涨约17%），多数分析师也看好两位数增长。市场轮动以科技股获利了结、拓宽投资范围为主，而非抛售科技股。财报季表现强劲提振信心，台积电业绩带动半导体股，美光、阿斯麦等年内涨超25%，印证AI周期加速。巴克莱表示，科技及AI仍是市场核心，即便审查加剧仍将保持强势。这场考验将在于，面临人工智能颠覆的软件股能否站稳脚跟。自年初以来，微软、Salesforce和ServiceNow等公司的股价均有所下跌，投资者正在权衡人工智能的影响。与此同时，市场也在关注大型科技公司是否会继续投资人工智能，以及这些投资能否带来丰厚的回报。

-星展银行邓志坚：年初至今，工业、原材料、能源、必需消费板块的股价表现理想，但科技股表现落后于大盘。相信今年的整体趋势仍将以科技带动为主，但是其它行业将会有轮番上升的机会。因为科技在全球各地的权重和资金流入肯定都是最大的，投资机构为了防范单一行业带来的风险，必然会把部分科技行业的资金抽出，并分散到其它行业，以降低科技的权重。今年最有可能成为资金首选的非科技类行业应该会是医疗。

-东北证券首席投资顾问郭峰：A股更具慢牛、长牛特征。科技、军工、出海、周期、消费将多点轮动。

③优必选与空客签署人形机器人服务协议 

1月18日，港股“人形机器人第一股”优必选（09880.HK）宣布与欧洲航空巨头空中客车公司签署人形机器人服务协议。空中客车已采购优必选最新款工业版人形机器人Walker S2用于其制造工厂，未来双方将共同拓展人形机器人在航空制造场景的应用落地。Walker S2凭借52个高自由度设计、亚毫米级操作精度及第四代工业灵巧手，可在飞机狭小舱室完成线缆插接、精密部件安装等非标作业，搭配自主换电系统实现7×24小时不间断运行，完美适配空客严苛生产标准。其搭载的双目视觉与智能决策技术，能灵活应对动态产线环境，彰显硬核技术实力。此次合作是优必选继去年与美国半导体巨头德州仪器达成战略合作后，将人形机器人应用从中国工业场景，拓展至全球航空、汽车、3C电子、智慧物流、半导体制造五大领域，进一步释放新质生产力的产业价值。2025年，优必选人形机器人订单总金额超14亿元，位居全球前列。2026年，公司工业人形机器人产能将达到万台规模，涵盖工业级人形机器人及配套服务，市场已拓展至欧美等海外地区。

-星展银行邓志坚：全球关注的人形机器人发展仍在起步阶段，仍然在探索如何将技术落实至日常应用当中。现在比较有机会引入人形机器人的行业包括航空、汽车、电子、半导体的制造，以及智慧物流，简单来说就是制造业和物流。目前部分机构预测2025年最终人形机器人的营收将达到14亿美元，2026年可能升至42亿美元，升幅高达200%。然而，这金额并不大，所以只是起步阶段。但是，透过人形机器人的技术研究和AI协助，人形技术加上自动化生产线的整体业务预计2025年将达到2800亿美元以上，按年增长12%，2026年将突破3100亿美元，按年增长11%。所以，人形机器人整体发展趋势存在加速的机遇。

-东北证券首席投资顾问郭峰：人形机器人赛道空间巨大，市场需求将不断释放。

现在人形机器人行业正处在黄金起步期，产业正处于“iPhone 2007”时刻——产品可用、但未普及，最大的机会在产业链，而非整机概念。全球人形机器人头部企业近期有哪些动态？哪些核心零部件充满机遇？点击此链接，解锁完整分析，把握投资的下一个大机会！

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注：以上内容不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎，决策请结合个人风险偏好与专业分析。