存储板块狂欢能否走出长牛行情？AI巨头路线分化 各赌赛道！Lumentum第三财季营收与盈利均超预期丨20260506从华尔街到陆家嘴

①存储牛股集体狂欢！美光、闪迪、SK海力士齐创新高 AI成核心推手

美股存储板块本周大涨，美光科技、闪迪、希捷、西部数据均创下历史新高。行情由SK海力士周一领涨带动，其单日暴涨12%，市值突破千亿万亿韩元，折合6970亿美元，跻身全球市值第16位，上涨受美国科技巨头7000亿美元资本支出预期提振。三星电子同步创历史新高，受丰厚盈利引发的劳资纠纷及潜在罢工预期压制涨幅。美光科技市值快速攀升，一个半月涨超千亿，上周五站上6000亿美元。公司CEO表示AI仍处于早期阶段，推理需求扩张将持续拉动高速内存需求，行业供给紧张格局短期难缓解。华尔街分析师看好行业景气延续，上调美光、闪迪目标价，认为HBM因AI应用弱化同质化，供需短缺或将延续。同时行业基本面逻辑进一步强化，AI需求推动三星、SK海力士大力推行多年内存长约LTA。大客户支付溢价锁定产能，未签约企业被迫承受更高现货价格，长约已从平抑周期工具转为推升价格的核心推手。当前内存进入卖方市场，供需紧张或持续至2028年。SK海力士与微软、谷歌签订三至五年长约，大幅提高预付款比例并锁定底价，进一步稳固涨价逻辑。也有机构提示，存储股股价高点往往提前盈利高点1-1.3年，需警惕估值透支风险。

-洪毅投资周尚晨：AI算力爆发推动全球存储进入超级景气周期，SK海力士市值破1000万亿韩元，美光、闪迪等集体创新高。科技巨头7000亿美元资本开支为存储定价提供了强力支持，HBM成为核心驱动力。三星、海力士与云厂商签署多年长约，叠加10%-30%预付款锁定供应，系统性抬升价格中枢，二季度内存涨幅有望达50%。存储从强周期品转向AI刚需组件，产品结构升级带动盈利与估值双升，长期趋势明确。

②Lumentum Q3营收同比增90% 利润率大幅扩张 四季度指引超预期

Lumentum今晨发布的2026财年第三季度业绩，营收、利润率均大幅提升，四季度指引也超市场预期。当季净营收8.084亿美元，同比增长90%（微低于预期）；非GAAP毛利率47.9%、经营利润率32.2%，非GAAP每股收益2.37美元超预期。产品端，元器件、系统业务同比分别增长77.3%、121.1%，AI数据中心需求推动核心组件供需缺口超30%。公司预计四季度营收9.6亿-10.1亿美元、非GAAP每股收益2.85-3.05美元，CPO业务有望带来超50亿美元增量营收。尽管业绩强劲，盘后股价下挫，主要因为市场预期过高、债务结构担忧及利润率持续性存疑。多家分析师上调目标价，但高估值也带来波动风险。

-洪毅投资周尚晨：Lumentum作为AI光互联核心龙头，受益于算力爆发带动高速光模块需求，EML芯片市占率领先。Lumentum Q3财报显示营收同比大增90.1% 再创历史新高，EPS 2.37美元大超预期，毛利率更是飙升至47.9%，且Q4指引再超市场预期。叠加英伟达20亿美元战略投资与长期订单锁定，业绩确定性强。OCS与CPO业务快速放量，打开成长空间。当前股价已充分预期高增长，中长期看行业供需格局未变，龙头持续受益。期权隐含波动率处于高位，反映短期博弈加剧，但行业底层驱动是AI算力的持续扩张，EML芯片紧缺、长协锁价、技术迭代三大逻辑未破，短期调整反而是优质赛道的布局窗口。

③OpenAI与Anthropic联手华尔街加速AI落地 Meta收购机器人公司加码人形赛道

OpenAI与Anthropic纷纷联手全球顶级金融机构成立合资企业，争抢AI商业化落地先机。OpenAI集结19家机构募资超40亿美元，设立AI部署公司The Deployment Company，估值达100亿美元，OpenAI掌握控股权；合作方坐拥超2000家企业资源，助力AI技术规模化推广。随后，Anthropic宣布联合黑石、高盛等机构组建同类平台，总投资规模约15亿美元。当前前沿部署工程师岗位快速兴起，专门协助企业落地AI应用，缓解头部AI企业研发投入巨大、盈利滞后的难题。两家公司均急于提升AI普及度，最快计划于今年冲刺IPO。与此同时，Meta于5月1日完成对机器人AI初创公司Assured Robot Intelligence的收购。该公司专注机器人智能模型研发，核心团队及创始人并入Meta超级智能实验室，强化机器人控制、自主学习等技术实力。Meta持续加码人形机器人赛道，与特斯拉、谷歌、亚马逊同台竞争，自研软硬件核心技术，致力打造人形机器人行业通用基础平台并对外开放技术生态。

-洪毅投资周尚晨：OpenAI与Anthropic同日联手华尔街资管成立合资公司，分别募资超40亿美元与15亿美元，依托企业渠道加速AI商业化、帮助PE企业学习如何在运营中引入AI。OpenAI重规模扩张，Anthropic重精品化路线。同期，Meta另起炉灶，深耕硬件入口，放弃迅速变现路径，聚焦人形机器人底层技术，打造开源生态平台。三大巨头路线分化，软件商业化与硬件具身智能同步推进，短期看变现速度，长期看生态壁垒，行业将进入多元竞争与融合发展新阶段。

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注：以上内容不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎，决策请结合个人风险偏好与专业分析。