美股单周吸金创纪录！金刚石散热：靠冷却AI芯片点燃全赛道！金价今年能突破每盎司5200美元？丨20260623从华尔街到陆家嘴

①美股单周吸金1192亿美元创历史新高 科技股领跑 大中小盘全面受益

美银援引EPFR Global数据显示，截至6月17日当周，美国股票基金净流入1192亿美元，创历史纪录；年化推算2026年全年有望吸金7390亿美元，再度刷新纪录。本轮资金流入覆盖全市场，中盘、小盘股基金同步迎来大额净流入，其中，中盘股基金单周净流入199亿美元创纪录，小盘股123亿美元为历史次高，风险偏好向全市场扩散；科技股吸金力度领跑，单周流入192亿美元。与此同时，SpaceX完成750亿美元史上最大IPO，Anthropic、OpenAI亦计划上市，而Alphabet、Meta等正大规模售股为AI支出融资。供给端史无前例的扩容能否被持续消化，成为行情持续性的关键变量。此外欧洲股市资金持续外流，与美股走势分化。美银警示政治风险：若共和党11月失守参议院控制权，或引发美元、美债收益率、美股同步下行；9月前特朗普支持率若无法回暖，市场多头情绪也将快速降温。

-星展银行邓志坚：年初至今，美股吸金主要源于投资者对科技股的狂热。地缘政治风险引发短暂大跌后，随着局势初步缓和，投资者的FOMO（错失恐惧）情绪再度膨胀。近期SpaceX的上市，更是吸引外围资金再度涌入，市场贪婪情绪渐显。尽管美联储加息概率逐渐上升，且主要受通胀而非经济过热驱动（本对股市不利），但现实中，大部分投资者因担忧踏空，已导致科技大盘股出现拥挤交易。为寻求更高回报，当前投资者开始寄希望于所谓的“产业下沉”，但这同时也意味着需要承受更大的风险。

-东北证券首席投资顾问郭峰：A股量价齐升，未来市场风格趋于均衡。

②陈立武首谈改造路径：重押封装与新材料冲刺十倍收益

英特尔CEO陈立武近日在接手英特尔后的首次播客访谈中表示，他对英特尔的回报目标是"5-10年内实现10倍"。他表示，传统工艺节点微缩逼近物理极限，他将突破口指向材料科学与先进封装。他详细阐述了其改造英特尔的路径：在稳固资产负债表、聚焦产品线之后，他正将投注重心转向先进封装技术EMIB、玻璃基板、以及氮化镓（GaN）、碳化硅（SiC）、磷化铟（InP）和人工合成钻石等新材料领域，以应对传统工艺节点微缩趋近物理极限的挑战。在封装材料领域，他投资了玻璃基板公司3DGS，看中玻璃作为散热绝缘材料的独特性能；英特尔正主推下一代先进封装技术EMIB，并已在印度和美国新墨西哥州推进先进封装制造合作项目。英特尔在模组领域拥有约1000项专利，如何将基板与模组有效整合是核心工程课题。在半导体新材料方向，陈立武表示已在氮化镓、碳化硅、磷化铟三个方向均有投资，其中部分投资标的已被ADI等大型半导体公司收购。他还投资了一家人工合成钻石晶圆公司，看好钻石作为隔热材料在芯片封装中的应用潜力。

-星展银行邓志坚：英特尔正在彻底放弃以前单打独斗的旧思路，全面转型为AI时代的系统代工厂。从拼制程转向拼系统集成，争夺AI芯片代工市场，而且希望从应用材料科学中定义最高技术门槛。人工钻石是其中一个要争夺的技术。这是超级算力中的一块重要拼图，可以解决AI芯片热衰竭与功耗的瓶颈。甚至，人工钻石可能成为下一代高频高压半导体基底。国内外有能力研发和利用的企业不多，现在英特尔也只是在研究和试验阶段，但如果成功，可能会打破多年来以硅为原材料的晶圆制造。

-评论员简佳：玻璃基板正从"实验室概念"加速迈向"量产临界点"，2027年早期商业化、2029年产能爬坡、2030年全面量产的时间表已获台积电、英特尔双平台确认，CoWoS成本攀升至1万美元/晶圆（与7纳米制程相当）构成核心替代驱动力。台积电CoPoS先导产线两至三年内实现有意义产能提升，魏哲家表态与行业预测相互印证；英特尔新墨西哥州工厂已展示首批集成CPO的玻璃基板原型，商业化目标2030年前后，标志着竞争从封装厂延伸至晶圆制造端。韩国阵营SKC投入最为激进，Absolics完成1.2万亿韩元配股融资并追加注资5896亿韩元，玻璃基板厚度降低25%、功耗效率提升逾30%，已向美国电信芯片公司供应非嵌入式原型；三星电机2027年下半年量产目标明确，与博通及超大规模云企业展开质量评估；LG Innotek与UTI跨界合作将折叠屏超薄玻璃技术延伸至基板领域。终端客户端，英伟达与谷歌作为AI加速芯片市场最具影响力的玩家，是最有可能率先采用玻璃基板技术的客户，其Rubin平台2850W功耗激增更将散热基板从可选升级项变为刚需。玻璃基板是先进封装从"硅中介层"向"光电融合"演进的关键载体，2027-2030年复合增速>60%，板块估值由主题炒作转向业绩兑现，重点跟踪台积电CoPoS良率爬坡进度与英伟达Rubin散热方案定型。

-东北证券首席投资顾问郭峰：资本全方位投资AI上游原材料。

高功耗AI芯片推动铜基散热向金刚石基迭代，全球高端热沉供需缺口显著，上游原料涨价带动行业提价。国内头部企业产能加速落地，国产替代空间广阔。当前板块行情火热，但业务放量存在周期。在概念炒作与量产前夜并存的当下，产业空间多大？供需格局如何？产业龙头进展与炒作风险几何？点击此链接，解锁完整分析，把握投资的下一个大机会！

③大摩下调黄金目标价至5200美元 美联储鹰派压制金价上行

摩根士丹利最新研报表示，地缘局势缓和、全球央行持续购金为金价提供长期支撑，但美联储鹰派立场，阻碍金价冲击5200美元/盎司目标。该行此前已将2026年下半年金价目标从5700美元大幅下调至5200美元，前期避险、降息利好已基本消化。美联储计划2026年底前维持高利率，美债实际收益率上行，抬高黄金持有机会成本，导致黄金ETF资金流出。研报指出，金价想要达成目标，必须依靠ETF资金回流，而其需求高度依赖美联储货币政策转向。此外中东局势降温压低油价，缓解部分国家央行售金压力，叠加央行刚性购金需求，守住金价底部。整体来看，金价长期仍有上行空间，但短期上涨动能明显不足。

-星展银行邓志坚：从需求上看，并不需要担心金价没有上升空间。现在投资者对金价看淡的主要因素在于通胀引发的加息担忧。美国5年及10年通胀预期分别约为2.4%和2.3%。虽然看似长期通胀并不严重，但尾部风险依然存在。推升通胀的因素不仅仅只有油价，还有巨量资本开支和财政赤字带来的债务上升等因素，都将物价推至较高水平。因此，恶性通胀虽概率不高，但若遭遇极端风险事件，仍可能出现物价加速上涨的局面。因此多国采取防御性加息，但这并不是长期而且大幅的加息策略。今年已加息的国家年底前可能仅再加1次，而美联储大概率也只会加息1次。这样的节奏不足以大幅推升美元从而压制金价。因此，在需求保持增长势头不变的前提下，黄金年内仍有机会突破5000美元关口。

-东北证券首席投资顾问郭峰：美联储暂无降息空间，黄金年内缺乏催化剂。

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