生猪涨幅超5%，深亏下的养殖端能否回血？｜期市头条

本周国内大宗商品市场呈现先抑后扬、板块分化剧烈的格局。金属板块全线下挫，贵金属价格更是创下逾一年新低；黑色系内部涨跌互现，焦煤、焦炭走强而铁矿石回落；化工板块走势分化明显，能源品种领跌但部分工业品逆势走高；农产品板块油脂油料上涨，生猪、鸡蛋涨幅显著。

多重利空共振 贵金属创13个月新低

本周贵金属板块再度遭遇重挫，沪金、沪银周累计跌幅均超过4%，价格水平已回落至13个月以来的最低位置。从驱动因素来看，中东地区和平预期降温令避险需求有所退潮，而通胀担忧的再度升温则对贵金属价格形成压制。此外，美元指数的持续走高显著削弱了黄金的持有性价比，以美元计价的国际金价因此承压下行。

碳酸锂急跌后连续修复 供需边际改善

碳酸锂期货本周波动极为剧烈，呈现出“急跌到反弹”的宽幅震荡走势。周一该品种领跌全市场，随后连续三个交易日出现反弹修复。从供应端看，锂矿复产进程持续推进，海外锂矿发运逐步兑现，这进一步强化了远期供给宽松的市场预期。同时，11月电池排产降幅超出市场预期，一度对价格构成压力。然而，周度库存数据延续去化态势，期货仓单数量同步减少，叠加11月锂电排产环比回升3.5%的积极信号，供需格局的边际改善最终推动盘面价格向上修复。

产业链博弈加剧 能源化工品领跌

化工板块本周同样呈现分化走势，多数品种表现偏弱，其中液化气跌幅居前，燃料油、沥青跌幅均一度超过4%，能源类品种受国际油价波动影响较大。国际油价的起伏直接传导至国内能源化工品市场，液化气、燃料油、沥青等与原油关联度较高的品种因此承受了较大的下行压力。国际油价的大幅波动，既受到全球供需格局变化的影响，也与宏观经济预期和地缘政治因素的演变密切相关。

股期联动：油脂油料走强 生猪鸡蛋涨幅超5%

农产品板块本周表现相对亮眼。油脂油料品种整体上涨，玉米系则有所回落。生猪和鸡蛋期货价格涨幅均超过5%，成为农产品板块中的领涨品种。从股期联动角度看，本周生猪现货价格止跌上涨，期货涨幅超过现货，基差有所走弱，同时生猪养殖个股股价表现偏强运行。目前多数地区生猪现货价格已低于9元/公斤，养殖端深度亏损状态持续，这有助于加速生猪产能和存栏的去化进程。立冬之后寒潮来袭，屠宰量逐步回升，南方腌腊旺季临近，市场预期供需格局将出现边际改善，从而推动了期现价格的同步上行。