“开门红”下经济结构分化加大
在推动大规模设备更新的政策支持下，技改投资有望迎来新一轮上升期。
被低估的CPI
春节期间食品消费需求、出行和文娱消费需求大量增加带动了CPI环比，被市场低估的CPI走出“W型”的双底形态。
“三大工程”短期有助于缓解房地产的下行态势——2024年两会的六大关注点（下）
新能源汽车、家电等大宗消费，以及文旅、“国潮”等消费新业态可能是重点方向。
GDP目标设定在5.0%左右的概率较大——2024年两会的六大关注点（上）
根据各省政府工作报告，新能源汽车、家电等大宗消费，以及文旅、“国潮”等消费新业态可能是重点方向。
建议政策支持住宅新开工修复 | 把脉中国经济
投资端来看，近期我们观察到一个积极的信号，地产新开工面积的同比增速出现了触底回升的迹象。我们认为其逻辑在于伴随房企库存的持续去化，地产行业的出清即将完成。但近期房企整体经营情况尚未明显好转，行业风险仍存。新开工的修复可能并非一帆风顺，需要政策给予支持，帮助开发商顺利完成修复。
降息之后，可能还有降准、降息
大V有话说 | 考虑到本轮商业银行息差压力较大，我们预计8月21日1年、5年期LPR可能将同步下调15bp。
详解地方政府化隐债的重要工具——特殊再融资债
大V有话说 | 出台化债方案—开展新一轮建制县隐性债务风险化解试点—特殊再融资债重启，是未来有可能出现的化隐债政策传导链条。
CPI负增长不会持续
大V有话说 | 当前CPI同比回落是阶段性现象，CPI负增长的风险或已释放完毕，预计CPI将缓慢回升，年底或升至近1%附近。
哪些行业能在中报脱颖而出？
大V有话说 | 二季报表现较好的行业主要集中在下游制造业、下游消费品行业。
市场底通常要早于经济底
指数当前已计入较多的悲观预期，使用沪深300计算的股债性价比已经达到了近5年以来的较高分位。一般而言，市场底要早于经济底。回顾历史，每一轮库存周期的底部均早于股市的底部。
制造业景气底可能在三季度
制造业的景气度底可能出现在三季度，而市场底一般早于景气度底出现。
存款高增长何时走向终结？（下）
从数据表现看，M2与各项存款余额规模基本相当，增速表现也较为一致。
存款高增长何时走向终结？（上）
从数据表现看，M2与各项存款余额规模基本相当，增速表现也较为一致。
全年奔向6%，股市有望对经济复苏重新定价
我们判断，随着经济内生动能继续修复，市场的担忧将逐步被打破，经济预期或将迎来上修，股市有望对经济复苏重新定价。
低通胀下，后续货币政策或仍有宽松空间
经济还在温和复苏，CPI和PPI都比市场预期略低，预计整个二季度的物价水平处于较低位置，年内通胀大概率也无忧。
利润增速大幅下滑的三大原因
消费品行业是本期利润数据为数不多的亮点，建议关注消费板块的投资机会。
把握今年行情的胜负手
我们判断（1）新一轮库存周期预计在2023年二季度末开启，（2）在历次企业主动补库存阶段，股票是表现最好的资产，二季度有望迎来一轮牛市行情，（3）建议关注消费板块和与设备更新需求相关的机械设备板块。在此之上，经由剖析2006至2019年间四轮库存周期，共16个阶段中大类资产以及行业板块的涨跌，我们总结了基于库存周期框架下的投资时钟。
无论美联储立场如何，市场已在交易降息预期
尽管美联储反复强调将维持高利率水平一段时间，并表态今年不会降息，但市场已经跑在了美联储前头。
2023年经济向上的基础：新增社融或多增五万亿
我国处于房地产大周期拐点出现后的阶段，需要金融加大力度支持企业部门加杠杆来稳经济。
海外能源危机与中国下游制造业的机遇
天然气价格高涨下，若国内外煤价持续倒挂，将利好部分下游制造业的贸易竞争力。我国下游制造业对德日的部分替代效应仍会存在，更多体现在机械机电类产品中。
解运亮
信达证券首席宏观分析师。