踏破3500点，多重利好之下的新动向 | 一财号每周思想荟（第27期）

市场点金

踏破3500点，牛市行情呼之欲出

武泽伟 苏商银行特约研究员

稳增长政策仍有充足发力空间，预计后续仍有刺激性政策落地。下半年广义财政空间还有超7万亿元，预计下半年财政支出将保持较高强度。随着美联储进入降息周期，人民币汇率压力缓解，央行下半年可能还有一次降准和降息。此外，针对经济中存在结构性问题，房地产领域或有新政推出，就业、养老、育儿等民生领域可能会有配套施策。这些举措有望助力A股接下来持续走强。

存款利率下行正驱动居民储蓄迁移，潜在万亿级增量资金蓄势待发。存款利率下行叠加股市走强，往往触发居民储蓄大规模转向权益市场。此外，险资等机构因利差损压力增配权益资产的逻辑年初以来持续兑现。居民储蓄转移与机构增配共同引入的增量资金，将合力推升A股估值中枢，支撑市场持续上行。

综合来看，政策面、基本面与资金面已形成有力共振，市场情绪显著回暖，投资者信心不断增强，A股市场上涨动能日益充沛，未来积极因素有望持续演绎，一轮具备较坚实基础的牛市行情正呼之欲出，建议投资者积极关注。

从3500点看A股走强逻辑：多重利好支撑下的市场新动向

黄凡 资深私人银行家

预期在下一阶段，“反内卷”进程中的红利行业，如供给侧出清明确的钢铁、光伏设备、玻纤等行业的龙头公司受益于产能收缩与议价能力提升而业绩会有明显改善；而传统产业加速转型升级是大趋势，因此高端制造、人工智能、半导体、新能源等领域表现值得预期；沉寂了4年的消费板块（高端白酒、牛奶、酱油、榨菜等）目前估值很低，股息回报率已经达到或超过最近的热门银行板块的水平，在经济复苏及政策继续支持下不可能没有好的表现。

综合来看，A 股市场当前的强势表现是政策面、资金面、基本面共同作用的结果。在宏观政策持续利好、资金持续流入、稳经济背景下，A 股市场有望延续牛市格局，继续向上拓展空间。投资者应密切关注政策动向，把握结构性投资机会，合理配置资产，以分享市场发展带来的红利。

消费新声

2025年上半年中国消费市场热点解析：新时代消费特征与趋势展望

樊仲琛 西安交通大学经济与金融学院助理教授

1.消费升级深化与数字生态完善：未来消费升级将更注重品质提升和体验优化，个性化定制成为新方向；数字技术将更深度融入消费场景，线上线下融合更加紧密，虚拟现实、增强现实、人工智能等技术将创造全新的消费体验。

2.代际消费理念扩散与产业边界模糊：Z世代注重个性表达、追求情感价值、热衷社交分享的消费理念将向全社会扩散；不同消费领域边界模糊，跨界融合成为常态，文旅+科技、健身+娱乐、宠物+社交等各种融合模式将不断涌现。

3.可持续消费主流化：绿色、低碳、循环的消费模式将从趋势演变为主流，企业ESG表现将直接影响消费者选择。随着环保意识的进一步提升和政策支持的加强，可持续消费将成为消费市场的重要驱动力。

宏观慧眼

民营企业需主动对标国家及行业标准，实现设备更新与产品升级

张奥平 新质未来研究院院长

自2024年12月中央经济工作会议部署综合整治“内卷式”竞争工作以来，推动落后产能有序退出已在不断加力。

市场主体，尤其是民营企业需重点关注近年发布的国家及行业标准，主动对标标准实现设备更新与产品升级。在各类标准中，两新工作（大规模设备更新和消费品以旧换新）所制修订的294项国家标准是重中之重。

“沪九条”值得关注”

李国旺 浦江金融论坛秘书长

政策不仅关注当前内容生态建设，还前瞻性地提出：人工智能等技术赋能应用场景建设；优质内容出海与国际传播能力建设；外籍创作者便利化措施；文化IP打造与海外影响力提升。这些政策创新举措有助于上海在全球内容竞争格局中抢占先机，提升国际传播话语权。