A股周评：指数逼近3500点背后暗藏个股分化，专家警示"慢牛不救套牢盘"（盛海骏）

**慢牛市场下的分化与投资策略**

本周A股市场整体呈现震荡上行的走势，上证指数一度逼近3500点，展现出一定的韧性。然而，指数上涨的背后却隐藏着明显的个股分化——尽管大盘表现稳健，但下跌个股数量远超上涨个股，市场结构性特征显著。这种“指数涨、个股跌”的现象提示投资者：当前的牛市并非普涨行情，而是以大盘蓝筹股为支撑的“慢牛”，且这一趋势短期内难以改变。

### **市场分化：蓝筹稳盘，题材波动**

从盘面来看，电力、银行、多元金融等权重板块成为指数稳定的核心力量，而中小盘题材股则呈现剧烈波动，部分基本面较差的个股甚至持续创出新低。这种分化反映出资金在不确定性环境下的避险倾向，同时也意味着单纯依赖指数判断个股表现已不再适用。投资者需警惕“指数赚钱效应”的假象，避免陷入“赚指数不亏钱”的困境。

### **下周关注：外部风险与数据落地**

下周市场将面临两大关键变量：

1. **外部风险**：4月9日美国对华加税政策的延期期限将至，若出现超预期变动，可能对市场情绪形成冲击；

2. **经济数据**：6月及半年度的CPI、PPI、社融等数据将陆续公布，尽管其对股市的直接影响有限，但若数据疲软，可能加剧投资者的谨慎心态。

此外，半年报披露期临近，个股基本面将迎来验证窗口。投资者需结合业绩表现调整持仓，避免因“被动持有”而错失调仓机会。

### **IPO加速与科技企业的双面性**

近期IPO节奏明显加快，尤其对人工智能等高科技企业的上市门槛放宽，体现了政策对科技创新的扶持。但从投资角度而言，亏损企业上市是一把“双刃剑：

- **政策视角**：鼓励科技企业融资有助于产业升级，符合“科技是第一生产力”的战略方向；

- **投资者视角**：需理性评估企业盈利前景，避免盲目追逐概念。例如，核聚变、低空经济等前沿领域虽代表未来，但商业化周期漫长，普通投资者参与需谨慎。

### **策略建议：聚焦价值，量力而行**

1. **淡化指数，深耕个股**：在分化市场中，应更多关注个股业绩与估值匹配度，而非指数涨跌；

2. **机构思维配置资产**：借鉴保险资金偏好，选择现金流稳定、分红能力强的标的；

3. **科技投资保持清醒**：对高估值科技股需区分“故事”与“现实”，风险承受能力较低的投资者可借道基金分散布局。

**结语**

牛市未必能解决所有问题，尤其在结构性市场中，择股能力比判断大势更为关键。投资者需摆脱“解套依赖症”，主动适应市场变化，方能在慢牛中把握真实机会。