地缘扰动+供应收紧，原油上涨还能持续多久？｜期市头条

本周，全球大宗商品市场在地缘政治与宏观预期交织下呈现剧烈分化走势。能源化工板块持续领涨，但价格波动剧烈；铁矿石、豆类及油脂等品种因供需预期改善而大幅上行；黑色与农产品板块共振走强，而化工细分领域则出现明显分化。市场整体情绪偏多，但不确定性因素仍存，价格走势高度依赖地缘局势演变与宏观政策信号。

地缘局势扰动 原油价格巨幅波动

国际原油价格本周经历巨幅震荡。受伊朗持续封锁霍尔木兹海峡影响，海湾地区石油出口受阻，卡塔尔、科威特、阿联酋相继宣布减产，全球原油短期供应端骤然收紧。周一开盘，国际油价一度飙升至接近120美元/桶，创数月来新高。然而，G7集团随即释放可能动用战略原油储备的信号，叠加地缘局势或将得到缓解，市场情绪迅速逆转，油价应声回落至80美元附近。但市场并未就此平静——伊朗方面仍维持海峡封锁，地缘冲突未见缓和迹象，原油近端供应紧张格局未解，油价再度反弹，收于100美元左右区间。

预期需求好转 铁矿石大幅上涨

铁矿石期货本周表现抢眼，连续上涨，周四夜盘更是大幅高开。市场普遍预期元宵节后下游需求将逐步回暖，华北地区钢厂限产结束，复产节奏加快，铁矿石终端需求迎来季节性回升。尽管国内铁矿石到港量略有下滑，但港口库存仍处累积状态，供需基本面并未出现根本性紧缩。然而，宏观情绪的显著改善成为本轮上涨的核心推手。央行持续释放宽松货币政策信号，市场对流动性宽松预期增强；第二季度基建项目集中开工预期升温，叠加房地产政策边际回暖，终端需求信心显著修复。多头情绪因此被全面点燃，推动铁矿石期货价格突破前期阻力位，创下阶段性新高。

担忧供应下降 两粕和油脂上涨

国内豆类与油脂板块同步走强，美豆亦连续上行。市场焦点集中在南美供应端的潜在扰动。因巴西政府调整大豆出口检验制度，导致贸易商合规难度加大，主要粮食贸易商已暂停部分出口业务。这一消息引发市场对3月下旬至4月上旬中国大豆到港节奏的深度担忧。尽管从静态库存数据看，5月前国内大豆供应仍属充裕，但“买涨不买跌”的市场心理迅速发酵，豆粕现货成交显著放量，基差强势走扩，饲料企业为应对月底可能的停机高峰，纷纷提前补库。油脂板块受此带动，同步走强，豆油、棕榈油期货价格齐升，市场对进口窗口关闭的忧虑成为短期价格的主要驱动。

股期联动：能化板块维持涨势 化工股走势分化

能源化工板块整体维持强势，但内部结构出现明显分化。受国际油价上行、东北亚炼厂及化工装置集中检修、下游需求温和复苏等多重因素推动，聚酯链、氯碱、烯烃等品种价格普遍走高，但走势出现割裂。上游炼厂板块个股出现冲高回落；而煤化工与煤炭板块则逆势走强，多个品种创出年内新高。原油价格涨幅远超下游化工品，挤压了油化工企业的利润空间，而煤化工企业则因成本相对稳定、产品价格同步上行，利润空间显著扩张，股价获得有力支撑。