美联储“按兵不动”背后有何暗流涌动？阿里云百度云齐涨价 算力租赁炙手可热丨20260319从华尔街到陆家嘴

①美联储如期按兵不动 年内仍预期降息一次

美联储继续维持联邦基金利率目标区间3.50%-3.75%不变，投票11:1，一名理事主张降息25个基点。决议维持今年降息一次预期，预计2026、2027年各降息25个基点，无人支持今年加息，点阵图支持降息与不降息比例为12:7，长期利率中位数上调至3.1%。声明删除劳动力市场企稳表述，改为失业率近几月变化不大，小幅上调2026年经济增速至 2.4%、核心PCE通胀至2.7%，并提示中东局势或使通胀高于2%目标。鲍威尔称，仅通胀持续回落才会降息，关税与商品涨价推高通胀，能源价格波动影响通胀与消费；他否认美国滞胀，强调政策逐会决策、无固定路线，受地缘不确定性影响，经济预测参考性有限。他还表示，司法部调查结束前无意离职，暂未决定是否留任。

-法国里昂商学院管理实践教授李徽徽：美联储这次的“按兵不动”本质上不是一次普通暂停，而是一次把降息门槛整体往后推的会议。美联储这次不是没有降息理由，而是还没有足够放心的降息条件。我认为鲍威尔讲话偏谨慎，背后真正防的也不是短期油价本身，而是“第二轮传导”，鲍威尔想先把市场从“很快重启降息”的预期里拉回来，先守住美联储对通胀的控制信誉，再看增长是不是会真正失速。我更深层次的理解是，这次会议真正的边际变化，很可能不是利率水平，而是反应函数变了。以前市场看的是“通胀往下，什么时候降”；现在鲍威尔更想传递的是，后续政策已经从日历驱动，转成状态驱动。换句话说，美联储大概率要等到油价冲击对通胀的影响释放完毕后，有足够的数据辨识度，才会开启降息窗口。所以我们也在上周调整了今年对于美联储后续降息路径预判，把原来3次降息的判断，下修到2次，而且把首次降息窗口从6月后移到9月甚至四季度。原因不只是油价，也不只是地缘政治，而是美国现在出现了一个更麻烦的组合：“弱增长、高黏性通胀”的环境。在这种阶段，美联储最可能做的是延长观察期。我们的基准判断是，今年仍有降息，但节奏会更慢、次数会更少。

-国都证券投资顾问陈兆凌：关税、高油价等因素或再度推高通胀水平，市场“滞胀”风险隐现。美联储降息预期再度降温或影响全球流动性宽松逻辑。

②阿里云百度云昨日联袂调价 算力成本大增时代来临！算力租赁站上AI周期核心

阿里云、百度智能云昨天相继宣布，自4月18日起上调AI算力与存储产品价格。核心原因是全球AI需求爆发推高算力及供应链成本上涨。阿里云相关服务最高涨价34%，其中平头哥真武810E算力卡涨幅 5%–34%，CPFS智算版存储上涨 30%。Token调用量暴涨为重要推手，其MaaS业务百炼今年前3 月增速创新高，算力资源正向Token业务倾斜。百度智能云算力产品上调 5%–30%，并行文件存储涨约30%。最近一周，腾讯云、智谱AI已完成涨价，全球算力进入紧缺涨价周期。黄仁勋在GTC大会提出Token Factory，将Token定位为AI时代新货币。阿里3月16日成立Token Hub事业群，由CEO吴泳铭直接带队，聚焦Token的创造、输送与应用。一系列事件印证：Token爆发驱动算力供需紧张，带动全行业涨价，算力租赁目前成为产业链最受益环节。

-法国里昂商学院管理实践教授李徽徽：这次阿里云、百度智能云上调AI算力和存储产品价格，标志着中国AI云产业，正在从前一阶段的“低价跑马圈地”，正式进入“按真实稀缺性重新定价”的阶段。这轮涨价真正暴露出来的，不只是GPU贵了，而是AI产业的瓶颈已经从“有没有模型”转向“能不能高质量、低时延、可持续地把Token送出去”。阿里和百度这次动作，其实都带着很强的战略含义，不只是成本转嫁，不是“卖不动所以提价”，恰恰相反，是因为调用量、负载率和高价值场景都在上来，云厂商开始把稀缺资源优先配置给更能创造收入和粘性的业务。这个阶段最重要的变化，是云厂商开始有选择地做客户筛选，而不是谁来都低价接。短期看，算力租赁是产业链最受益环节，但中长期看，未必是“纯租赁”最受益，真正受益最大的是有平台能力、有客户入口、有调度系统、还能把算力、模型和应用一体化打包出去的云厂商和基础设施运营商。这次涨价不是一次简单的成本冲击，而是AI进入“真实商业化深水区”的信号。过去市场看AI，更多看模型能力和用户增长；从现在开始，我认为更应该看三个指标：第一，Token吞吐能不能持续提升；第二，单位Token成本能不能继续下降；第三，谁能够把高价值场景留在自己平台上。谁同时拿住这三件事，谁才是这一轮AI基础设施重估里真正的大赢家。

-国都证券投资顾问陈兆凌：在云厂商涨价、Token需求爆发的背景下，算力租赁持续受益于资产重估以及去中心化趋势的逻辑。

目前来看，中国模型的使用成本具有颠覆性优势，因为比美国便宜几十倍，全球调用量反超，占据全球Token消耗量的半壁江山，且算力需求持续外溢。高端GPU租金大涨，订单排至2027年……应运而生的算力租赁成最受益环节。如何把握这一AI时代“GPU银行”的黄金机遇？市场有多大？前景有多美？标的有哪些？点击此链接，解锁完整分析，把握投资的下一个大机会！

欢迎大家关注我们的喜马拉雅、小宇宙和荔枝FM账号、搜索：从华尔街到陆家嘴，找到我们，收听节目回放。用高效资讯与专业洞察，帮你避开认知偏差，快人一步，抢占多市场投资风口！《从华尔街到陆家嘴》，每个交易日上午8:30，我们不见不散！

注：以上内容不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎，决策请结合个人风险偏好与专业分析。