万众瞩目！英伟达最新财报出炉！刷新最高季度营收纪录！还有业绩哪些亮点？｜20260521从华尔街到陆家嘴

英伟达交出炸裂业绩但仍难逃“财报魔咒” 盘后股价下挫反映"增长惊喜不足"焦虑

英伟达今晨发布的2027财年Q1财报显示，营收816.2亿美元，同比增长85%，高于分析师预期791.9亿美元约3.1%，但超预期幅度较以往收窄。核心业务数据中心收入752亿美元，同比增92%，占总营收92%，凸显AI算力需求仍是绝对增长主线。非GAAP调整后每股收益1.87美元，同比增140%，增速较上季明显加快；毛利率75.0%，环比微降0.1个百分点，但仍旧略高于预期，彰显其在AI芯片领域的议价优势。Q2营收指引中值910亿美元，再创纪录且高于预期均值870亿美元，但低于最乐观预期960亿美元。公司特别说明该指引未计入中国数据中心计算业务收入，反映对出口管制等地缘政治风险的保守处理，也意味着中国以外市场需求足够强劲，为未来潜在增量预留空间。资本回报方面，董事会授权追加800亿美元股票回购，并将季度股息从每股0.01美元大幅上调至0.25美元，显示现金流充裕。但英伟达照例在财报公布后，盘后股价震荡转跌1.26%。核心矛盾在于：市场已习惯英伟达"更大幅度"超预期，而本季营收按以往规律推算本应达830亿-840亿美元，实际数据偏低。此外，公司正切换新版财报框架，调整业务归类方式，引发市场短期重新定价，进一步加剧股价波动。整体而言，公司基本面依旧稳健，但短期市场情绪及口径调整带来波动。

-评论员徐广语：英伟达这份财报的核心意义，已经不只是“业绩超预期”，而是再次验证全球AI资本开支周期仍在加速。Q1营收达816亿美元，同比增长85%，Q2指引更高达910亿美元，说明Blackwell需求依旧强劲，云厂商并未削减AI投入。更重要的是，公司同时宣布800亿美元回购与大幅提高分红，意味着英伟达正从高成长芯片公司，转向兼具超级现金流能力的AI基础设施平台。虽然HBM、先进封装等成本压力开始显现，毛利率或接近阶段高点，但CUDA生态、NVLink网络及AI Factory战略，仍构筑了极深护城河。这份财报本质上重新强化了市场对“AI长期基础设施化”的信心。