美股Q2财报超预期 AI贡献三成盈利！长鑫LPDDR6迎关键突破！美股生物医药二季度财报分化丨20260803从华尔街到陆家嘴

①美股Q2财报超预期：AI资本开支破万亿 盈利兑现加速

美股二季度财报表现强劲，标普500剔除一次性项目后的每股盈利同比大增26%，AI基础设施贡献约三分之一盈利增长。云巨头云业务增速飙至48%，2027年资本开支预计突破1万亿美元，强劲基本面正为AI行情提供支撑。尽管盈利超预期比例创历史新高，但TMT股反应冷淡。强劲的二季度业绩带动分析师对远期盈利预期的广泛上修。不过，成本压力对利润率的侵蚀是当前企业盈利面临的关键风险。超大规模云计算商二季度财报释放出AI投资回报加速落地的积极信号。AI概念股迎来阶段性整固，符合动量行情历史规律。高盛维持标普500年末目标8000点，英伟达8月26日财报或将提供重要市场指引。

-星展银行邓志坚：从已发布的美股财报数据来看，8成企业业绩好于预期，且盈利录得同比增长。其中，科技股业绩一洗投资者的担忧，之前部分投资者一直担忧科技股的业绩不如如期，甚至可能明显下滑，但实际出来的效果很好。而且从其它行业来看，能源和金融也都录得很好的表现。整体美股财报亮丽，7月美股的大跌可能让整体估值回归到一个合理、甚至低估的水平。

-国金证券黄岑栋：预期提前透支，市场定价重心从收入增速转向资本回报与自由现金流；单纯当期利润利好，无法抵消市场对万亿级持续资本开支的长期担忧。

②长鑫LPDDR6迎来关键突破 

周末有消息称长鑫LPDDR6研发验证临近尾声，距离量产更进一步。这款产品采用16Gb颗粒，速率12800Mbps，性能功耗相较LPDDR5X显著优化，目标2026下半年推进量产，进度对标SK海力士；三星、美光产能侧重HBM，为长鑫创造发展窗口。长鑫LPDDR产品已供货国内主流手机厂商，其DRAM芯片正接受苹果内部测试。依托持续高额研发投入，产品迭代提速。机构预测其全球DRAM份额持续上行，LPDDR6突破有望缩小与海外巨头技术差距，重构全球DRAM市场格局。

-星展银行邓志坚：长鑫在LPDDR6的突破确实值得兴奋。长鑫在中低端上的业务需求完全不用担忧，而且有强大的国内业务支持，所以拥有稳定的增长。现在技术如果获得突破，那么就至少坐稳全球第四、国内第一的地位。如果下半年在6代DRAM技术上的产品能够达到量产、且良率接近前三位的水平，那么国内的需求可能让其业务出现几何级的提升。

-国金证券黄岑栋：LPDDR6研发突破具备中长期战略价值，但不能简单等同于业绩立刻兑现。

③艾伯维Q2业绩超预期 收购拖累全年指引 莫德纳亏损收窄 但疫苗临床受挫
 
艾伯维（ABBV）二季度营收、利润同比增长，营收169.9亿美元，同比增长10%，调整后EPS 3.65美元，超出市场预期。免疫学、神经科学产品线拉动业绩，对冲肿瘤业务下滑压力。公司下调2026全年调整后盈利指引，主要是因为109亿美元收购Apogee Therapeutics带来摊薄效应。该交易预计三季度完成，将补强免疫学管线，旗下皮炎新药将对标达必妥。另外，莫德纳（MRNA）二季度营收1.45亿美元，同比增2.1%，净亏损收窄至7.82亿美元，业绩好于市场预期，营收增长受益于英国政府疫苗订单，抵消新冠疫苗部分区域销量下滑影响。公司维持全年营收同比增长10%指引，持续推进降本。但其诺如病毒候选疫苗三期中期数据未达有效性标准，计划扩充受试者继续试验，消息释放后股价走势偏弱。

-星展银行邓志坚：医疗板块业绩出现分歧。艾伯维2026年Q2财报亮眼，但莫德纳让投资者失望。艾伯维二季度营收169.9亿美元（同比增10.2%），净利润同比大增285%，核心自免药物强劲增长。净营收达87.86亿美元，同比增长15.1%。核心产品“免疫双子星”Skyrizi和Rinvoq分别实现了24.4%和24.5%的强劲增长，神经科学板块也实现了20.3%的增长。虽因百亿级收购Apogee Therapeutics而下调全年盈利指引，但将增强免疫学布局，基本面依然稳健。莫德纳Q2营收微增2.1%至1.45亿美元，亏损有所收窄，但受诺如病毒疫苗临床未达早期标准影响，股价承压。整体而言，生物科技股价目前正迎来回暖。受新药临床数据向好、行业并购升温、降息预期及FDA审批改善等多重利好驱动，海外生物科技板块已率先走强。

-国金证券黄岑栋：生物科技板块以结构性机会为主，很难全面普涨。

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