王涵:新“新常态”重塑行业底层逻辑,带来更多结构性机会

中长期我们应该对资本市场保持乐观。

11-19 12:23

10月通胀同比或明显回升

王涵为中国首席经济学家论坛理事,兴业证券首席经济学家、经济与金融研究院副院长 疫情影响下,消费恢复偏慢,从最近几个月的情况来看,消费恢复或遇到瓶颈,进一步明显回升可能要到疫情明显改善。PPI方面,高频原油等大宗价格、制造业PMI价格指数指向PPI环比或仍偏强,PPI同比或进一步走高。

11-03 15:29

欧洲能源危机:原因为何,风险在哪?

2020-2021年欧洲经历冷冬,天然气库存快速消耗,降至历史低位。风险提示:欧洲通胀抬升,全球能源供应脆弱性上升。风险提示:欧洲通胀抬升,全球能源供应脆弱性上升。

10-18 17:04

供给约束下的结构性通胀

拆分生产者购进价格指数来看,燃料、动力类上涨速度最快,环比涨幅为2.4%,但较上月下滑约0.8个百分点。

09-14 18:36

无用方为大用——从宏观角度理解黄金

国际金价以美元计价,结合黄金的货币属性,本质衡量的是美元购买力。再结合实物黄金本身抗通胀、抗风险的特质来看,通胀、风险和美元流动性是影响国际金价的三大因素。因此,国际金价实际上反应了市场对于美元购买力的看法。从美元购买力的角度出发,则不难理解过去二十年金价变动的主因

09-08 18:43

如何理解当前的财政政策节奏

1-7月累计,全国一般公共预算收入137716亿元,同比增长20%,增速比1-6月下降1.8个百分点;全国一般公共预算支出137928亿元,同比增长3.3%,增速比1-6月下降1.2个百分点。1-7月全国一般公共预算收入同比增长20%,今年一般公共收入同比增速较高除了去年的基数效应以外,同时反映了我国经济恢复取得明显成效。从一般公共财政支出来看,1-7月全国一般公共预算支出同比增长3.3%,已经完成全年预算的55%,略快于2020年的支出节奏。一方面,考虑到上半年地方政府债发行进度较慢,随着下半年经济增长动能放缓,财政可用于对冲经济回落的弹药仍然充足。

08-23 18:35

写在美债跌破1.2%之际

从海外环境来看,重申我们对“当前更像2010年而非2013年”的判断。

07-21 12:04

强非农之下,市场为何交易联储“难紧”

王涵为中国首席经济学家论坛理事,兴业证券首席经济学家、经济与金融研究院副院长 6月非农给出的两点信号:通胀预期边际减弱+就业恢复缺口仍然较大。强非农后,市场反而交易联储“难紧”,或正是因为通胀预期有所回落。

07-05 15:36

王涵:两条主线继续支撑工业企业盈利

大宗商品价格上涨+外需出口拉动相关行业利润上涨。

06-29 11:15

特稿|王涵:后疫情时代大宗涨价的非传统因素和不一样影响

在全球流动性持续宽松背景下,后疫情时代的大宗商品上涨受到多因素的影响。

2021陆家嘴论坛
06-11 18:45

透过美国库存看海外供需缺口变化

往后看,美国库存周期或逐渐从“主动补/被动去”转向“被动补”。但2021年以来,虽然美国整体库存(制造商+批发商+零售商)同比增速仍在持续回升,但2021年1季度美国GDP中库存变化的贡献出现负增长,两者出现背离。

05-25 10:35

王涵:除大宗商品之外,还有什么在涨价?

居住价格修复,背后或是人口向大城市回流。

05-12 11:32

王涵:本轮大宗上涨将持续多久、影响几何?

压缩下游盈利,但存在分化。

05-11 12:48

美国经济修复的边际变化

往后看,疫苗接种推动出行限制放松,美国服务业料将维持高斜率复苏。随着疫苗接种的推进,美国疫情快速回落,带动美国服务业迅速修复,其中餐饮住宿消费受益最为明显,环比上升5.9%。

05-06 13:05

印度难用经济停摆对抗疫情,南亚东南亚成为全球经济风险点

需要密切观察疫情扩散和病毒变异是否会对全球经济带来再次冲击,警惕重蹈2010年覆辙。

04-29 15:42

上下游利润分化,库存维持高速增长

王涵为中国首席经济学家论坛理事,兴业证券首席经济学家、经济与金融研究院副院长 3月产成品库存同比增长8.5%,略低于1-2月库存8.6%的同比增速,库存并未受去年同期峰值高基数的影响而明显回落,库存受到价格的支撑作用明显。

04-29 11:41

财政支出放缓,地方债发行未见明显提速

从税收收入分项来看,增值税和个人所得税对3月财政税收收入增长贡献较大,体现了我国工业企业部门的复苏和居民收入随经济复苏恢复性增长

04-25 13:53

市场与联储的博弈或仍延续

决议:按兵不动,部分官员加息预期前移但鲍威尔发言坚定鸽派。经济:上调复苏预期,但目前数据而言政策转紧为时尚早。但对市场此前担心的经济复苏引发政策转紧,鲍威尔发言起到了一定安抚作用:强调经济预测(SEP)中并不包含所有联储官员参考的经济指标;未来两三年的经济前景不确定性仍大,因此现在没必要太早考虑加息的确切时间节点;1000万人的就业缺口需要时间。鲍威尔发言延续会前联储官员观点:二季度有通胀上行压力但为临时性因素;同时表示谈论通胀和通胀实际高于2%是两回事。

03-18 16:44

一文详解美国房地产市场

1)中国最受益于美国地产销售带来的后周期商品出口,如建筑装潢、家具及贱金属等。2)美国房屋建造主要拉动金属和非金属制品,但中国出口直接受益有限,相关行业可以间接受益于对全球大宗品价格的推升。

02-24 17:19

风险偏好回升的三条主线

新冠疫情及疫苗仍为全球金融市场的重要影响因素,海外疫情有缓和迹象,疫苗研发及分配进展顺利,全球大类资产表现整体呈风险偏好上升态势。

02-19 13:58
  • 王涵

    兴业证券首席经济学家、经济与金融研究院副院长

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