投资者需要为潜在的波动做好准备
第四季度投资者需为潜在市场波动做好准备，面对美联储降息、美国大选不确定性以及经济增长的不确定性，市场可能持续震荡。
当前环境下如何制定稳健的投资策略
本文由瑞银财富管理全球首席投资总监Mark Haefele撰写，探讨了过去一个月的市场变化、对前景的影响以及如何在当前环境下制定稳健的投资策略。
蝴蝶效应
瑞银财富管理全球首席投资总监Mark Haefele在一篇文章中表示，当前投资环境面临着“蝴蝶效应”，投资者必须采取措施驾驭潜在的波澜。
“债券担忧”重现市场？
但我们认为，美国国债收益率前景将更多取决于美国经济增长，而非对赤字的担忧。投资者已经计入美国利率长时间保持高位的预期，并排除了美国经济衰退的可能性。
当大象起舞时——全球主要央行激进加息之后
其实从长线的角度来看，短期损益微不足道。广泛而多元化的投资是让财富保值增值最可靠的方法。
转折点抑或压力点？
尽管如此，金融条件可能会收紧，即使各国央行放缓加息步伐，经济硬着陆的风险也会增加。如果银行业开始限制向实体经济提供信贷，则加息周期有可能更快结束。最重要的是，已经充分多元化配置的投资者应避免仓促做出决定，并且应着眼于长远的财务目标，综合考虑机会成本和再投资风险以及市场风险。考虑到债券收益率不错，而且在经济加速放缓时有望实现资本利得，我们认为优质固定收益品种具吸引力。但是，近期事件表明政策利率可能会比预期更早见顶，我们认为，投资者应通过固定收益工具锁定较高的收益率。我们在固定收益类别中见到一系列具吸引力的机会，本月份，我们相对于股票上调债券至看好。我们也青睐可持续债券和新兴市场债券。
探寻转折点
通胀回落、经济数据相对稳健以及中国防疫政策的变化，均令投资者燃起对全球经济软着陆的希望。
我们即将开启“走出迷雾”的一年
展望未来，通胀、利率和经济增长都有可能在未来一年出现拐点，而把握这些拐点将成为2023年成功投资的关键。
2022年的“探索之旅”
我们要保持投资，但也要精挑细选，构建一个能够应对各种可能情况的投资组合，侧重于价值、收入、多元化和安全等主题。
超人vs.比扎罗
如今的金融市场是处于正常状态还是比扎罗世界？投资者正面临着错综复杂的市场环境，明显矛盾的经济信号使得央行货币政策充满不确定性。
为什么要现在投资？
固定收益方面，我们对高评级债券的观点从中性上调至看好，在景气低迷情景中高评级债有望大幅反弹。当前股票估值低于平均水平，债券收益率高于平均水平，再加上市场见顶后开始募集的私募股权基金，我们认为这样的多元化投资组合可望取得更强劲的长期回报。在长期观点乐观而短期前景面临挑战的情形下，投资者往往只是通过等待来消除两者间的矛盾。另外，虽然股市的短期前景可能仍不确定，但考虑到市场可能发生的各种潜在情景，我们认为多元化投资组合应能在未来几个月有更稳定的表现。我们认为，投资者现在就构建或致力于构建多元化投资组合，既能减轻短期风险，又能为股市进行长期布局，从而避免无限期退场观望导致踏空的风险。
滞胀、再通胀、 软着陆还是景气低迷？
滞胀、再通胀、 软着陆还是景气低迷？2022年上半年，市场的一个主要话题是滞胀，对美联储需要更快、更猛地加息以遏制通胀的担忧，导致债券收益率走高和股票下跌。而当前的疑问是，今年下半年驱动市场的话题会是什么，是滞胀、再通胀、软着陆还是景气低迷？与以往一样，我们的目标是构建一个能在各种情景下实现财富保值增值的稳健投资组合。在进行投资布局时，我们使用这些情景来发掘跨资产或是结构性的投资契机。
Mark Haefele
瑞银财富管理全球首席投资总监