未来产业正在开启全新增长周期 | 一财号每周思想荟(第14期）

市场点金

未来产业缘何备受重视？

付一夫 星图金融高级研究员

从理论维度拆解，未来产业内涵可分为三层逻辑。

第一，技术本源层面，根植于基础科学突破与跨学科交叉创新。量子物理、生命科学、空天科学、材料科学等基础研究成果是未来产业诞生的底层逻辑，脑机接口依托神经科学与人工智能交叉突破，生物制造依靠合成生物学落地，核聚变能源立足等离子体物理持续攻关，没有基础研究的厚积薄发，未来产业便是无源之水。区别于现有产业依托应用技术改良迭代，未来产业以原理级创新实现从0到1的产业创造，技术突破性决定产业成长性。

第二，产业生命周期层面，处于产业萌芽早期。按照产业成长规律，传统产业迈入成熟期、新兴产业进入规模化扩张期，而未来产业普遍处在概念验证、中试放大、小批量示范应用阶段，市场需求尚未完全显性化，前期研发投入大、回报周期长、商业化失败概率偏高，天然需要政策托底、耐心资本长期陪伴与海量应用场景持续打磨。

第三，价值定位层面，承载国家安全、经济转型与民生升级三重使命。在安全端，破解关键领域难题，保障产业链供应链自主可控；在经济端，承接新旧动能转换，对冲传统产业增速回落压力；在民生端，依托前沿技术优化医疗、能源、出行、养老供给，全方位提升居民生活品质。

宏观慧眼

持证出海《综合整治非法跨境证券期货基金经营活动实施方案》落地后的海外投资全景

欧阳辉 长江商学院金融学教授

本次监管整治仅清退非法跨境投资渠道，并未关闭境外投资大门，反而通过制度完善、渠道扩容、服务升级，为投资者搭建起更规范、更安全、更畅通的合规出海路径。当前普通居民参与美股市场投资，可通过三类官方认可、合法合规的标准化渠道开展资产配置。

其一，QDII基金投资（普适性首选）。境内持牌公募基金发行的QDII产品，是门槛最低、适配人群最广的合规美股投资渠道。投资者可直接使用人民币申购，换汇、跨境投资、风控管理全部由专业机构统一操作，无需个人办理跨境手续。市场涵盖追踪标普500、纳斯达克100等主流美股指数的场内ETF与场外基金产品，适配各类投资者的境外资产配置需求。

其二，港股通间接布局（A股投资者专属）。已开通A股交易账户且符合资质要求的投资者，可通过沪港通、深港通投资港交所上市的美股关联ETF产品，间接追踪美股大盘走势。全程人民币结算、场内交易、合规可控，无需个人换汇，适合希望布局美股市场、规避跨境操作风险的境内投资者。

其三，跨境理财通南向通（大湾区专属）。粤港澳大湾区符合资产条件与投资经验要求的居民，可通过跨境理财通南向通，购买港澳合持牌机构发行、投向美股市场的合规理财产品。资金实行闭环管控、额度合规可控，是区域内居民多元化配置境外资产的专属正规渠道。

从土地财政到股权财政：地方经济高质量发展新路径

周道洪 上海盛石资本管理有限公司董事长兼总裁

过去一年多，中国经济的“K型分化”一直是核心话题：一面是硬科技、高端制造业、AI产业链的蓬勃发展，一面是消费复苏乏力、地方财政收支承压的现实困境。

同一经济体呈现的差异化发展态势，背后是中国经济增长面临的严峻结构性考验，而这场考验的核心底层逻辑，是我国地方财政发展模式的深刻变革。依托土地资源驱动的传统土地财政时代已然落幕，其留下的财政收支缺口，亟需可持续的新型财政来源补齐。换言之，推动地方财政收入模式从单一依赖土地财政，转向土地财政、产业财政、股权财政协同发力的全新发展格局，是经济发展阶段切换、高质量发展推进的必然要求。

应当看到，产业财政需要长期培育，很难短期见效。想要破解当下地方财政的现实困境，股权财政成为最可行、最核心的突破口。只要地方思路对头，举措得当，积极拥抱资本市场，都有可能创造股权财政。

其他

对抗就业不确定性，青年需培养“产业锚定”思维

樊仲琛 西安交通大学经济与金融学院副教授

国常会强调要提高教育供给与人才需求的匹配度，并深入开展大规模职业技能培训。这既是政策层面的部署，也应当成为每个劳动者内化于心的终身习惯。在技术加速迭代的今天，所谓的人才匹配，早已不是毕业时一次性的精准对接，而是一种需要贯穿职业生涯始终的动态平衡。真正的核心竞争力，不再是入学时选对的专业或毕业时手握的文凭，而是在不确定环境中快速捕捉市场信号、重新配置自身技能的适应力与进化力。

从踏入大学开始，就应当学会借助国家人才供需对接大数据平台、行业白皮书、企业招聘画像等公共信息资源，保持对行业脉搏的敏感。当发现所学与所需出现偏差时，不必陷入焦虑，也不必固守原有的路径。辅修一门微专业、考取一项高含金量的职业资格证书、参与一段针对性的技能培训，甚至是通过在线课程自学一项新工具，都是及时调整技能树的有效方式。这种自我迭代的能力，本质上是对抗技术折旧与产业周期波动的护城河。它要求我们把成长变成一个持续反馈、不断修正的闭环系统，而非一条预设好的直线轨道。只有如此，才能在产业升级的浪潮中始终与市场保持精准地咬合，将外部的不确定性转化为内部成长的驱动力。

落实“大就业观”，既需要顶层设计的统筹引领和教育体系的深化改革，更离不开每一个体的务实行动。对于即将步入社会的学子而言，以产业为锚、以实际为基、以灵活为翼，才能在时代的浪潮中找到属于自己的位置。

理性辨析 “骑手过剩论”：厘清数据口径，还原即时配送运力真相

袁哲 浙江大学经济学院研究员、产业经济研究所副所长

外卖平台在中国劳动力市场中扮演着双重角色。一方面，它确实是就业“蓄水池”。新华社调研提到，包括外卖骑手在内的新就业形态劳动者全国已有8400万人，外卖骑手已成为许多人弹性就业的优先选项。对很多劳动者来说，外卖不是抽象的“简单岗位”，而是现实可得的现金流、城市立足点和过渡性选择。入职快、工资日结、进退自由，使它在制造业、建筑业、传统服务业吸纳能力不足时，承担了一部分就业缓冲功能。

但另一方面，平台也不能被简单理解为无条件、无成本的社会安全网。平台吸纳就业的能力，建立在智能调度、按单结算、低进入门槛和高流动性之上。这种机制在需求扩张期可以快速创造收入机会，在需求放缓、淡季来临或补贴节奏调整时，也可能让骑手更直接地感受到市场波动，出现等单时间变长，收入不确定性上升，在线时间需要更精细安排，还有交通安全和身体负荷等问题。

也就是说，平台既提供了灵活就业入口，也带来了新的治理课题；既能在一定程度上吸纳劳动力，也需要通过更稳定、更透明、更可预期的规则，降低劳动者面对市场波动时的脆弱性。骑手过剩论的误导，忽视了它的就业承接功能；把行业简单说成“安全网”，也会低估灵活就业背后的收入波动和保障需求，也就是职业的成长需要。

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