疫后经济,自发反弹尚未结束

02-28 17:07

伍戈:疫后的财力

三年来受到疫情、地产等多重拖累,我国政府尤其是地方政府的资产负债率显著抬升并创新高。展望新年,“以收定支”的财政现实,加之相对审慎的预算赤字安排,或预示着未来财政支出强度是有限的。

02-10 13:29

伍戈:经济的归途

与过往经济上升期不同,疫情期间企业资产负债率的攀升并非其主动加大负债引起的,更多是资产较快收缩的被动结果。展望新年,随着疫情冲击的消退,微观主体资产负债表的受损进程或将终结。

01-19 16:55

伍戈:休养,而后生息

但参考疫后亚洲经济体资产负债表修复的艰难历程,剔除基数效应后,下半年我国消费动力可能有所趋缓。展望新年,防疫优化后最为关键的第一波疫情峰值终将过去,生活场景打开有助于消费阶段性回暖。

01-10 11:08

消费,能起来吗?

化防疫后第一波疫情见顶,居民出行等消费场景有望明显打开,这是经济迈向实质性修复的第一步。

2022-12-28 17:11

疫后的涨价

去年四季度亚洲各国普遍进入防疫优化期,物价开始明显回升。

2022-12-27 19:26

伍戈:实体经济何时突围

当前我国内生经济动能依然承压,总需求政策有望进一步加码。

2022-11-28 10:36

内需,思变

外需不足内需补。借鉴历史,随着新一轮政治经济周期,叠加“五年规划”进入第三年,明年基建实物工作量可能呈现超季节性抬升。

2022-11-18 17:29

谁来支撑需求?

稳增长转向政策性金融工具,票据利率上行幅度为近4年同期最高,信贷或将有所修复,但社融脉冲后下行依然。

2022-10-11 17:21

伍戈:居民还愿买房吗

商品房销售降幅四季度开始收窄,但增速转正仍需到明年一季度。

2022-09-26 13:00

预期是现实的映射

2022-09-15 19:01

伍戈:信贷增速持续下行13个月,如何避免预期转弱长期化

避免预期转弱的长期化,关键在于政策对症下药及行动的勇气。

2022-09-15 12:11

伍戈:GDP目标淡化之下,稳就业成为最重要的“锚”

初步测算,全年至少要实现3.5%~4%的实际经济增速,才可能使失业率降至5.4%~5.6%的区间附近。

2022-08-25 13:32

伍戈:经济,寻锚

2.从意愿来看,防疫依然摆在突出位置的情形下,今年以来政府主动举债的动力似并不强烈。3.从能力来看,在“压实地方主体责任”的基调下,近年来中央与地方事权财权不匹配的矛盾有所加剧。

2022-08-25 14:46

伍戈:地产负反馈循环能否打破

当下拿地意愿的低迷将对明年房地产投资及整体经济形成拖累。

2022-08-15 11:56

伍戈:刚过疫情峰值点,又落经济荣枯线

房企现金流恶化速度可能快于销售修复。

2022-08-05 13:08

伍戈:又落经济荣枯线

内需方面,房企现金流恶化速度可能快于销售修复,市场定价的违约概率创历史新高。

2022-08-05 17:24

伍戈:居民购房决策将更趋谨慎

变异毒株的极强传播力仍将持续对居民端修复产生负向影响。

2022-07-18 12:22

伍戈:经济脉冲

内需方面,近期商品房销售降幅收窄,但过往来看,疫情峰值后累积需求的集中回补时间仅有一个月,下半年销售同比将改善,但更多由低基数贡献。购置税减半对汽车销量形成支撑,但疫情管控放松有限且就业压力陡增,消费环比仍将处于历史季节性低位。价格方面,疫情、战争等供给冲击缓解,需求回落主导大宗价格。政策方面,近期专项债规模创历史新高,后续将拉动相关贷款及信用扩张。伍戈:博士,长江证券首席经济学家、中国首席经济学家论坛理事。俞涛、高童、曹海巍:长江证券研究员。高世宜、王鑫鑫、徐鸿诚:长江证券实习研究员。

2022-07-08 15:42

经济脉冲

价格方面,疫情、战争等供给冲击缓解,需求回落主导大宗价格。政策方面,近期专项债规模创历史新高,后续将拉动相关贷款及信用扩张。但鉴于本轮疫情管控放松较慢且未来存在反复风险,消费、地产等内生动能修复偏弱,四季度前后存在政府债缩量场景下社融回落的可能。

2022-07-06 19:18
  • 伍戈

    长江证券首席经济学家。